Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 cùng những chia sẻ đáng chú ý tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư. Mặc dù lợi nhuận năm 2025 chưa đạt kỳ vọng do chi phí dự phòng tăng mạnh trong quý 4, nhưng động thái này được đánh giá là bước đi chủ động nhằm làm sạch bảng cân đối kế toán, qua đó tạo nền tảng vững chắc cho triển vọng tăng trưởng trong năm 2026. Kết quả kinh doanh 2025: Chịu áp lực từ chi phí dự phòng Năm 2025, ACB ghi nhận thu nhập từ hoạt động kinh doanh đạt 33,8 nghìn tỷ đồng, tăng nhẹ 0,8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 19,5 nghìn tỷ đồng, giảm 7,0% so với năm trước, tương ứng hoàn thành khoảng 97% và 87% dự báo cả năm. Riêng trong quý 4/2025, thu nhập và lợi nhuận lần lượt giảm 2,1% và 35,6% so với quý trước. Nguyên nhân chính khiến kết quả quý 4 suy yếu đến từ việc ngân hàng đẩy mạnh trích lập dự phòng, tăng tới 577% so với quý trước. Khoản chi phí dự phòng mang tính một lần này đã tác động đáng kể đến lợi nhuận ngắn hạn, nhưng đồng thời giúp ACB củng cố chất lượng tài sản, kéo tỷ lệ nợ xấu xuống dưới 1% và nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên mức 114%. Nhìn chung, kết quả kinh doanh năm 2025 chưa đạt kế hoạch đề ra. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá rủi ro đối với triển vọng lợi nhuận năm 2026 là không lớn, do chi phí dự phòng tăng mạnh trong năm 2025 mang tính bất thường và đã tạo dư địa tích cực cho việc xử lý, thu hồi nợ xấu trong các giai đoạn tiếp theo. Tăng trưởng tín dụng: Duy trì ổn định, cơ cấu linh hoạt Tăng trưởng tín dụng năm 2025 của ACB đạt 18,5%, thấp hơn nhẹ so với mức tăng trưởng toàn hệ thống. Trong quý 4, tăng trưởng tín dụng chững lại ở mức 2,9% do thanh khoản thắt chặt và ngân hàng đã sử dụng hết hạn mức tín dụng được cấp. Một điểm đáng chú ý là trong quý 4/2025, ACB lần đầu tiên tham gia đầu tư trái phiếu doanh nghiệp với quy mô khoảng 1,5 nghìn tỷ đồng. Ngân hàng cho rằng đây là thời điểm phù hợp khi thị trường trái phiếu đang phục hồi, được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế tích cực và khung pháp lý ngày càng hoàn thiện. Về cơ cấu tín dụng, cho vay doanh nghiệp tăng mạnh 25,5%, nổi bật là phân khúc FDI, trong khi cho vay bán lẻ tăng 12,9%, với cho vay mua nhà tăng tới 23%. ACB đánh giá việc Ngân hàng Nhà nước siết tín dụng bất động sản sẽ không ảnh hưởng đáng kể, do đây không phải là phân khúc trọng tâm và tỷ trọng cho vay đối với các chủ đầu tư bất động sản của ngân hàng ở mức thấp. Ban lãnh đạo dự báo tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 sẽ thấp hơn năm 2025. Trong bối cảnh đó, ACB kỳ vọng được cấp hạn mức tín dụng khoảng 16–18%, đồng thời áp lực cạnh tranh trong các phân khúc cốt lõi có thể giảm bớt. Nguồn vốn và thanh khoản: Dư địa tăng trưởng còn lớn Năm 2025, tăng trưởng tiền gửi khách hàng của ACB đạt 8,9%, trong khi tổng nguồn vốn tăng 12,4%, thấp hơn tốc độ tăng trưởng tín dụng. Trong giai đoạn lãi suất tăng vào quý 4/2025, ACB duy trì mặt bằng lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng sát với nhóm ngân hàng quốc doanh, đồng thời tăng huy động kỳ hạn dài thông qua phát hành chứng chỉ tiền gửi. Nhờ đó, tỷ lệ cho vay trên huy động vốn được duy trì ở mức 79%, thấp hơn đáng kể so với trần 85%. Tỷ lệ CASA đạt 23,0%, gần như đi ngang so với quý trước. Với mức LDR thấp và tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung – dài hạn chỉ 24%, ACB hiện có dư địa lớn để mở rộng cho vay dài hạn, hỗ trợ cải thiện NIM trong năm 2026. Về môi trường lãi suất, ACB kỳ vọng lãi suất huy động có thể tăng nhẹ trong nửa đầu năm 2026 trước khi ổn định trở lại. Khả năng Fed cắt giảm lãi suất cũng được kỳ vọng hỗ trợ dòng vốn nước ngoài, qua đó giảm áp lực huy động cho hệ thống ngân hàng. NIM: Kỳ vọng cải thiện từ năm 2026 NIM năm 2025 của ACB đạt 2,90%, giảm 68 điểm cơ bản so với năm trước và thấp hơn dự báo ban đầu. Tuy nhiên, NIM quý 4/2025 đạt 2,94%, gần như đi ngang so với quý trước. Từ năm 2026, NIM được kỳ vọng cải thiện nhờ nhu cầu tín dụng bán lẻ phục hồi, hộ kinh doanh dần thích ứng với các quy định thuế mới và mức độ cạnh tranh trong các phân khúc này giảm bớt. Bên cạnh đó, chiến lược cho vay chủ động hơn, đặc biệt là mở rộng cho vay trung – dài hạn và cho vay tín chấp dựa trên dòng tiền khách hàng, sẽ hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận. Thu nhập ngoài lãi: Động lực tăng trưởng quan trọng Tổng thu nhập ngoài lãi năm 2025 đạt 6,9 nghìn tỷ đồng, tăng 20,5% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ sự bứt phá của hoạt động kinh doanh và sự phục hồi của mảng ngoại hối, trong đó ACBS đóng góp đáng kể. Những yếu tố này đã bù đắp cho mức tăng trưởng chậm của thu nhập phí thuần cốt lõi. Cho năm 2026, ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng trưởng thu nhập dịch vụ khoảng 25%, nhờ phí giao dịch quốc tế và ngoại hối. ACB cũng dự kiến tiếp tục mở rộng quy mô các công ty con, đầu tư mạnh cho ACBS và phát triển các sản phẩm đầu tư mới tại ACBC. Mảng bancassurance được kỳ vọng phục hồi sau giai đoạn suy giảm, đặc biệt khi ngân hàng mở rộng sang bảo hiểm phi nhân thọ và chuẩn bị đưa công ty bảo hiểm ACBI vào hoạt động từ giữa năm 2026. Chất lượng tài sản: Điểm sáng cho triển vọng 2026 Chi phí dự phòng năm 2025 tăng mạnh 108% so với cùng kỳ, chủ yếu do yêu cầu trích lập nghiêm ngặt hơn theo Nghị định 86/2024 đối với nợ nhóm 5. Phần lớn các khoản nợ này liên quan đến giai đoạn thị trường bất động sản suy giảm năm 2023. Nhờ tăng trích lập và đẩy nhanh xóa nợ, chất lượng tài sản của ACB cải thiện rõ rệt. Tỷ lệ nợ xấu giảm về 0,97% vào cuối quý 4/2025, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 114%. Với nền tảng tài sản lành mạnh hơn, chi phí dự phòng năm 2026 được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức thấp, qua đó tạo dư địa cho tăng trưởng lợi nhuận. Tổng thể, dù năm 2025 là một năm lợi nhuận chịu áp lực, ACB đang bước vào năm 2026 với bảng cân đối được củng cố, chất lượng tài sản cải thiện và dư địa tăng trưởng rõ ràng hơn, đặc biệt trong bối cảnh môi trường kinh doanh dần ổn định. ✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ. ✅ Liên hệ 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.