CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC) đang bước vào một giai đoạn phát triển mới, khi doanh nghiệp đẩy mạnh mở rộng quy mô đàn chăn nuôi và hoàn thiện chuỗi giá trị khép kín 3F+ (Feed - Farm - Food), trong bối cảnh ngành chăn nuôi trong nước tiếp tục trải qua quá trình tái cơ cấu sâu rộng sau những tác động kéo dài từ dịch tả lợn châu Phi (ASF). Là một trong những tập đoàn nông nghiệp - thực phẩm hàng đầu Việt Nam, DBC kiểm soát gần như toàn bộ chuỗi giá trị từ sản xuất thức ăn chăn nuôi, con giống, chăn nuôi gia súc gia cầm cho đến giết mổ và chế biến thực phẩm. Mô hình tích hợp dọc này giúp doanh nghiệp chủ động nguồn cung, kiểm soát chất lượng và an toàn sinh học tốt hơn so với các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ, qua đó tạo lợi thế cạnh tranh bền vững trong dài hạn. Động lực tăng trưởng chính của DBC trong thời gian tới tiếp tục đến từ mảng chăn nuôi lợn. Xu hướng dịch chuyển thị phần từ các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ sang các doanh nghiệp quy mô lớn, vốn được thúc đẩy bởi dịch ASF kéo dài và việc siết chặt các quy định của Luật Chăn nuôi liên quan đến quy hoạch vùng nuôi, an toàn sinh học và truy xuất nguồn gốc, đang mở ra dư địa mở rộng thị phần đáng kể cho DBC. Doanh nghiệp đang triển khai hàng loạt dự án trang trại công nghệ cao tại Quảng Ninh, Thanh Hóa, Lào Cai, Quảng Trị và Thái Nguyên, hướng đến mục tiêu đạt hơn 80.000 con nái và khoảng 2 triệu lợn thương phẩm mỗi năm trước năm 2028. Đây được xem là nền tảng quan trọng giúp doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng sản lượng trong trung và dài hạn, dù mức độ hiện thực hóa các mục tiêu này vẫn phụ thuộc nhiều vào diễn biến chu kỳ ngành. Ở mảng thức ăn chăn nuôi, dù thị trường trong nước đã bước vào giai đoạn bão hòa với mức độ cạnh tranh cao, DBC vẫn còn dư địa tăng trưởng nhờ mở rộng thị phần và phục vụ nhu cầu nội bộ ngày càng lớn từ hệ thống chăn nuôi khép kín. Việc nhà máy thức ăn chăn nuôi Nghi Xuân dự kiến đi vào hoạt động trong năm nay sẽ nâng tổng công suất toàn hệ thống lên khoảng 1,7 triệu tấn/năm, tạo điều kiện gia tăng sản lượng và cải thiện hiệu quả khai thác trong các năm tới. Song song đó, giai đoạn 2 của nhà máy ép dầu thực vật khi vận hành đầy đủ sẽ giúp tăng gấp ba công suất ép dầu hiện tại, qua đó nâng cao khả năng tự chủ nguyên liệu, giảm phụ thuộc vào nhập khẩu và cải thiện hiệu quả vận hành của toàn chuỗi 3F. Tuy nhiên, bức tranh lợi nhuận của DBC trong năm nay và năm tới được dự báo sẽ kém thuận lợi hơn so với giai đoạn trước, khi biên lợi nhuận chịu áp lực thu hẹp từ cả hai phía. Giá heo hơi được dự báo điều chỉnh giảm nhẹ so với mức nền cao của năm trước, trong khi giá các nguyên liệu đầu vào cho thức ăn chăn nuôi như ngô, lúa mì và khô đậu tương được dự báo phục hồi trở lại trong giai đoạn 2026-2027 sau chu kỳ giảm sâu trước đó. Sự lệch pha giữa giá bán và chi phí đầu vào này khiến biên lợi nhuận gộp của mảng chăn nuôi và thức ăn chăn nuôi khó tránh khỏi xu hướng thu hẹp trong ngắn hạn, trước khi có thể cải thiện trở lại khi thị trường nguyên liệu toàn cầu bước vào giai đoạn ổn định hơn. Nhìn xa hơn, triển vọng tiêu thụ thịt lợn tại Việt Nam vẫn được đánh giá tích cực nhờ tăng trưởng dân số, thu nhập bình quân đầu người cải thiện và xu hướng tiêu dùng thực phẩm có nguồn gốc rõ ràng ngày càng phổ biến. Là mặt hàng thiết yếu với độ co giãn thấp theo chu kỳ kinh tế, nhu cầu thịt lợn được kỳ vọng duy trì ổn định, tạo nền tảng đầu ra bền vững cho các doanh nghiệp chăn nuôi quy mô lớn như DBC. Dù vậy, nhà đầu tư cần lưu ý một số yếu tố rủi ro có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Thứ nhất là rủi ro từ biến động giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi, khi phần lớn nguyên liệu như ngô và đậu tương vẫn phụ thuộc vào nhập khẩu và chịu tác động từ thời tiết, địa chính trị cũng như chuỗi cung ứng toàn cầu. Thứ hai, kết quả kinh doanh của DBC vẫn gắn chặt với chu kỳ giá heo hơi và diễn biến dịch bệnh, đặc biệt là dịch tả lợn châu Phi - yếu tố có thể gây biến động mạnh đến cả nguồn cung lẫn nhu cầu trong ngắn hạn. Ngoài ra, các dự án bất động sản và khu công nghiệp của doanh nghiệp như Dabaco Vạn An, Dabaco Lý Thái Tổ hay Cụm công nghiệp Lạc Vệ hiện vẫn đang trong giai đoạn triển khai kéo dài, do đó đóng góp thực tế vào kết quả kinh doanh trong vài năm tới nhìn chung còn khá hạn chế. ✅ Anh Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé. ✅ Liên hệ Z.alo SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.