Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, tiếp nối đà phục hồi từ quý đầu năm. Tuy nhiên, diễn biến giá urê thế giới gần đây đang đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng này trong nửa cuối năm. Trong quý 2, DCM ghi nhận doanh thu đạt 6,7 nghìn tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.068 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ và tăng 36% so với quý trước. Động lực tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ giá bán urê bình quân tăng 39% so với cùng kỳ, cùng với sản lượng tiêu thụ tăng 14%, trong đó tỷ trọng xuất khẩu chiếm 68% tổng sản lượng, tương đương mức của quý 1 nhưng cao hơn đáng kể so với mức 34% cùng kỳ năm trước. Diễn biến tích cực này đã bù đắp cho sự sụt giảm ước tính khoảng 29% của sản lượng NPK, một phần do nền so sánh cao của cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp của công ty mở rộng đáng kể lên 29,8%, cao hơn 9,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ và 4,5 điểm phần trăm so với quý trước, khi mức tăng giá bán urê đã vượt trội so với mức tăng 39% của giá khí đầu vào. Dù vậy, tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế lại chậm hơn so với lợi nhuận gộp, chủ yếu do chi phí trích quỹ khoa học công nghệ trong chi phí quản lý tăng mạnh lên 189 tỷ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ. Đáng chú ý, lợi nhuận gộp mảng urê tăng gấp đôi so với cùng kỳ, trong khi mảng NPK lại giảm 46%. Lũy kế 6 tháng đầu năm, DCM đạt doanh thu 12 nghìn tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.856 tỷ đồng, tăng 55%. Kết quả này được thúc đẩy bởi cả sản lượng bán urê tăng 12% lẫn giá bán bình quân tăng 25% so với cùng kỳ, giúp biên lợi nhuận gộp chung mở rộng lên 27,9%, cao hơn 5,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, bất chấp giá khí đầu vào cũng tăng 22%. Mặc dù bức tranh nửa đầu năm khá tích cực, giới phân tích cho rằng triển vọng lợi nhuận cả năm 2026 của DCM đang đối mặt với một số rủi ro điều chỉnh giảm cần theo dõi sát. Giá urê thế giới đã có xu hướng hạ nhiệt đáng kể kể từ khi thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran được thiết lập, với giá urê khu vực Trung Đông bình quân từ đầu quý 3 đến nay chỉ còn khoảng 390 USD/tấn, giảm 20% so với cùng kỳ và giảm mạnh 43% so với quý trước. Bên cạnh yếu tố giá bán, chi phí khí đầu vào được dự báo có thể cao hơn kỳ vọng trước đó, cùng với áp lực từ chi phí quỹ khoa học công nghệ duy trì ở mức cao như đã thể hiện trong quý 2. Theo giới phân tích, tổng hợp các yếu tố này nhiều khả năng sẽ lấn át phần tích cực đến từ sản lượng tiêu thụ cao hơn dự kiến, dù cần có thêm các đánh giá chi tiết trong thời gian tới để lượng hóa đầy đủ mức độ ảnh hưởng. Nhìn chung, diễn biến giá urê thế giới trong quý 3 sẽ là yếu tố then chốt quyết định khả năng DCM có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận như nửa đầu năm hay không, trong bối cảnh mặt bằng giá đã điều chỉnh giảm khá mạnh so với giai đoạn cao điểm trước đó. ✅ Anh Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé. ✅ Liên hệ Z.alo SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.