📉  Câu chuyện dầu mỏ năm nay đang đổi chiều nhanh hơn cả dự báo. Brent đã mất 16% từ đầu năm, chuẩn bị khép lại năm giảm mạnh nhất kể từ 2020 – và Trafigura, “ông lớn” giao dịch hàng hoá, cảnh báo điều đáng sợ hơn: **2026 có thể là năm dư cung thực sự**. Khi loạt dự án mới từ Brazil tới Guyana bật công tắc, còn nhu cầu toàn cầu – đặc biệt từ Trung Quốc – hạ nhiệt vì ô tô điện, cán cân thị trường đang nghiêng về một phía. Điều thú vị là Trung Quốc mua tích trữ với tốc độ mạnh đến mức… họ có thể trì hoãn dư cung nếu tiếp tục gom như hiện tại.

🔍  Chính quyền Trump đang giữ giá dầu “thấp vừa ý” bằng việc mở đường cho khai thác nội địa, giúp Mỹ lại lập kỷ lục sản lượng. Trong khi đó, lợi nhuận của Trafigura năm nay giảm nhẹ xuống 2,7 tỷ USD – mức thấp nhất 5 năm, sau thời kỳ bùng nổ vì cú sốc Nga–Ukraine. Điều nghịch lý là khi mảng dầu đi xuống, mảng kim loại lại… thăng hoa, đặc biệt nhờ vận chuyển đồng sang Mỹ giữa bối cảnh thuế quan thay đổi xoành xoạch.

📝  Ẩn dưới mọi con số là một điều Trafigura nói thẳng: “ biến động tin tức mới là “ông vua” của thị trường hàng hoá ”. Khi các yếu tố địa chính trị, chính sách và tâm lý xoay liên tục, giá dầu có thể còn về 50 USD/thùng như dự báo của lãnh đạo Trafigura hồi tháng 10. Bức tranh hiện tại không đơn giản là thừa cung – mà là một thị trường bước vào thời kỳ bất định kéo dài, nơi mỗi cú tin mới đều có thể là đòn bẩy… hoặc cú đánh.