DGW công bố KQKD quý 1/2025 phù hợp kỳ vọng, với doanh thu thuần đạt 5.519 tỷ đồng (+10,7% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 106 tỷ đồng (+14,6% YoY). Mức tăng trưởng này chủ yếu đến từ sự mở rộng thị phần ở mảng laptop (MTXT) & máy tính bảng (MTB), cùng với sự đóng góp tích cực của các ngành hàng mới như thiết bị văn phòng (TBVP) và hàng gia dụng (HGD). Điểm đáng chú ý trong quý là biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (EBIT) tăng 103bps lên 3,4%, nhờ cơ cấu ngành hàng dịch chuyển sang các mảng có biên lợi nhuận tốt hơn. Tuy nhiên, do phát sinh chi phí tài chính bất thường khoảng 76 tỷ đồng, biên lợi nhuận ròng chưa thể hiện rõ sự cải thiện. Chi tiết diễn biến theo ngành hàng: MTXT & MTB: Đạt 1.326 tỷ đồng (+16,4% YoY), vượt trội hơn trung bình ngành, nhờ đẩy mạnh dòng laptop gaming giúp tăng thị phần. ĐTDĐ: Đạt 2.136 tỷ đồng (-12,5% YoY), giảm mạnh do DGW giảm phân phối Apple, trong khi MWG đẩy mạnh hợp tác sâu với hãng này. TBVP & HGD: Tiếp tục là điểm sáng khi TBVP đạt 1.216 tỷ đồng (+20,4% YoY), HGD đạt 399 tỷ đồng (+90% YoY). Đây là hai mảng đóng góp lớn vào việc mở rộng biên lợi nhuận nhờ biên cao hơn ngành hàng công nghệ truyền thống. Nếu loại trừ khoản chi phí tài chính bất thường, biên lợi nhuận ròng của DGW có thể đạt đến 3,3%, thể hiện rõ tác động tích cực từ định hướng phát triển các ngành hàng mới. Chiến lược trung hạn: Philips là tâm điểm trong câu chuyện mở rộng biên lợi nhuận Từ cuối năm 2024, DGW chính thức trở thành đối tác phân phối các sản phẩm của Philips – thương hiệu gia dụng toàn cầu từ Hà Lan. Sự hợp tác này không chỉ giúp DGW đa dạng hóa danh mục sản phẩm mà còn hướng đến chiến lược mở rộng các ngành hàng có biên lợi nhuận tốt hơn, tiêu biểu là hàng gia dụng và thiết bị văn phòng. Philips hiện xếp top 2 thị phần ngành gia dụng nhỏ tại Việt Nam, chỉ sau Panasonic, và đang có xu hướng tăng trưởng đều nhờ định vị ở phân khúc trung – cao cấp. DGW là nhà phân phối B2B duy nhất của Philips có phạm vi toàn quốc, với hệ thống điểm bán (POS) phủ rộng. Dự kiến, DGW sẽ nâng tỷ lệ phân phối Philips từ 2% (2024) lên 18–25% giai đoạn 2025–2029, qua đó gia tăng đáng kể cả doanh thu và biên lợi nhuận ròng. Định hướng và triển vọng Chúng tôi đánh giá cao triển vọng trung hạn của DGW, đặc biệt khi các mảng mới như TBVP và HGD ngày càng đóng góp lớn hơn vào tổng doanh thu, đồng thời hỗ trợ nở biên lợi nhuận. Trong khi kết quả quý 1/2025 đã phản ánh sự chuyển dịch này, “điểm rơi lợi nhuận” của DGW sẽ rõ nét hơn vào năm 2026 khi không còn chi phí tài chính bất thường. Chúng tôi sẽ cập nhật định giá mới của DGW trong các báo cáo sau, khi xu hướng mở rộng biên lợi nhuận trở nên rõ ràng và bền vững hơn. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.