Kết quả kinh doanh quý 1/2026 của GAS ghi nhận sự tăng trưởng ổn định, nhìn chung bám sát kỳ vọng và chưa làm thay đổi đáng kể dự báo cả năm. Doanh nghiệp tiếp tục duy trì nền tảng tăng trưởng nhờ sản lượng khí thương phẩm và diễn biến giá đầu vào thuận lợi, dù biên lợi nhuận có sự thu hẹp nhất định. Cụ thể, trong quý 1/2026, GAS ghi nhận doanh thu đạt khoảng 38 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 48% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 34% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 2,9 nghìn tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, tương ứng khoảng 23% dự báo năm 2026. Động lực tăng trưởng doanh thu đến từ hai yếu tố chính. Thứ nhất là sự bứt phá của mảng khí khô và LNG với mức tăng trưởng lên tới 90% so với cùng kỳ. Sản lượng khí bán trong nước tăng nhẹ 3%, trong khi giá FO tăng 4% góp phần cải thiện doanh thu. Ngoài ra, hoạt động kinh doanh LNG quốc tế cũng đóng góp tích cực trong giai đoạn trước khi các yếu tố địa chính trị trở nên phức tạp hơn. Thứ hai là mảng LPG ghi nhận tăng trưởng doanh thu 16%, tiếp tục duy trì vai trò hỗ trợ. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp hợp nhất trong quý giảm xuống còn 11,9%, thấp hơn 4 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự suy giảm biên lợi nhuận ở cả hai mảng chính. Mảng khí tự nhiên ghi nhận biên lợi nhuận giảm mạnh xuống 13,9%, do tỷ trọng LNG quốc tế tăng lên trong bối cảnh giá FO tăng khiến hiệu quả biên bị thu hẹp. Trong khi đó, mảng LPG cũng giảm biên xuống 5,3%, chủ yếu do cơ chế hòa vốn được áp dụng trong tháng 3. Dù biên lợi nhuận chịu áp lực, lợi nhuận ròng vẫn duy trì tăng trưởng nhờ đóng góp từ mảng khí tự nhiên. Lợi nhuận gộp mảng này tăng 24% so với cùng kỳ, nhờ sự cải thiện của cả sản lượng và giá bán, qua đó bù đắp cho mức giảm 18% lợi nhuận gộp từ mảng LPG. Xét cho cả năm 2026, dự báo lợi nhuận sau thuế của GAS hiện vẫn được giữ nguyên ở mức khoảng 12,6 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 11% so với năm trước. Kết quả quý 1 cho thấy doanh nghiệp đang đi đúng quỹ đạo kế hoạch, dù cần theo dõi thêm diễn biến giá năng lượng và cơ cấu sản phẩm để đánh giá sâu hơn về biên lợi nhuận trong các quý tới. Với triển vọng ổn định từ nhu cầu khí trong nước, cùng tiềm năng từ các dự án LNG và chuỗi giá trị khí trong trung hạn, GAS tiếp tục là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm năng lượng với khuyến nghị MUA và mức giá mục tiêu 93.600 đồng/cổ phiếu. ✅ Anh Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé. ✅ Liên hệ 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.