Ngày 30/10/2025, CTCP Điện Gia Lai (GEG) công bố Báo cáo tài chính quý 3/2025 với kết quả kinh doanh tích cực, thể hiện rõ xu hướng phục hồi và tăng trưởng trở lại sau giai đoạn điều chỉnh của thị trường năng lượng tái tạo. 1. Kết quả kinh doanh nổi bật quý 3/2025 Doanh thu thuần: 671 tỷ đồng (+8% QoQ, +24% YoY), vượt 17% so với dự phóng của chuyên viên. Lợi nhuận gộp: 273 tỷ đồng (+18% QoQ, +36% YoY), tương ứng biên lợi nhuận gộp đạt 48%, tăng 4 điểm % YoY. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ (LNST-CĐM): đạt 74,6 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với khoản lỗ 27 tỷ đồng cùng kỳ năm trước, dù giảm 55% so với quý 2 do yếu tố mùa vụ. So với dự phóng, LNST-CĐM quý 3 cao hơn 179%, phản ánh kết quả vượt kỳ vọng nhờ cải thiện mạnh ở mảng điện gió. 2. Diễn biến sản lượng và giá bán Tổng sản lượng phát điện: đạt 391 triệu kWh (+9% YoY). Thủy điện: +11% YoY, nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi. Điện gió: +14% YoY, nhờ hiệu suất hoạt động của các dự án mới đi vào vận hành ổn định. Điện mặt trời: giảm nhẹ -2% YoY, do bức xạ tại một số khu vực giảm so với cùng kỳ. Giá bán bình quân: đạt 1.706 đồng/kWh (+18% YoY). Động lực chính đến từ giá bán điện gió tăng mạnh 32% YoY, đặc biệt tại nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1 – dự án vừa hoàn tất đàm phán hợp đồng PPA chính thức với giá bán 1.813 đồng/kWh, cao gấp đôi mức giá tạm tính (50% giá chuyển tiếp) áp dụng trong cùng kỳ 2024. Đây là bước ngoặt quan trọng giúp biên lợi nhuận gộp toàn công ty tăng đáng kể, đồng thời củng cố nền tảng lợi nhuận bền vững cho các quý tới. 3. Đánh giá và triển vọng Theo ghi nhận, kết quả quý 3 cho thấy GEG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới sau khi hoàn tất giai đoạn điều chỉnh chính sách và giá điện chuyển tiếp. Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giá bán chính thức cao hơn kỳ vọng. Hiệu suất các nhà máy điện gió và thủy điện đều tăng tốt, đảm bảo sản lượng ổn định. LNST-CĐM vượt xa dự phóng (+179%), khẳng định năng lực quản trị chi phí và chiến lược danh mục điện tái tạo hợp lý. Trong các quý tới, GEG dự kiến tiếp tục được hưởng lợi khi toàn bộ dự án điện gió Tân Phú Đông 1 và một số dự án năng lượng tái tạo khác chính thức ghi nhận doanh thu theo giá PPA cố định, góp phần ổn định biên lợi nhuận trong dài hạn. 4. Nhận định chuyên viên Kết quả quý 3/2025 cho thấy GEG đang lấy lại tốc độ tăng trưởng ổn định, với các yếu tố hỗ trợ rõ ràng đến từ mảng điện gió và thủy điện. Chúng tôi duy trì đánh giá tích cực đối với GEG nhờ: Cơ cấu danh mục năng lượng tái tạo cân bằng, giảm rủi ro biến động theo mùa; Giá bán điện gió chính thức cao hơn đáng kể so với giai đoạn chuyển tiếp, giúp cải thiện mạnh biên lợi nhuận; Vị thế doanh nghiệp đầu ngành năng lượng tái tạo tại Việt Nam với danh mục đầu tư đa dạng, quy mô trên 600 MW. ➡️ Kết luận: GEG đang bước vào chu kỳ lợi nhuận tăng trưởng bền vững trong giai đoạn 2025–2026, với động lực chính từ điện gió Tân Phú Đông 1 và hiệu suất cao từ các dự án thủy điện miền Trung – Tây Nguyên. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.