Trong bối cảnh cổ phiếu CTCP Tập đoàn GELEX (HoSE: GEX) đã tăng tới 251% chỉ trong 4 tháng, chúng tôi cập nhật báo cáo mới nhất với những điểm nhấn quan trọng: 🔹 Nâng mạnh giá mục tiêu, nhưng hạ khuyến nghị Giá mục tiêu cho GEX được nâng thêm 104%, phản ánh sự cải thiện vượt kỳ vọng trong các mảng kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên, do giá cổ phiếu đã tăng quá nhanh so với định giá nội tại, chúng tôi hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. 🔹 Động lực nâng định giá Mảng thiết bị điện: Định giá tăng 64% nhờ dự báo LNST 5 năm cao hơn 34% và P/E mục tiêu cải thiện. Khách sạn & văn phòng: Định giá tăng 81%, đặc biệt nhờ Tổ hợp Fairmont dự kiến vận hành từ Q4/2025. KCN & vật liệu xây dựng: Định giá tăng 33%, hưởng lợi từ triển vọng VGC. VCW: Giá trị tăng gấp đôi nhờ dự phóng LNST giai đoạn 2025-26 vượt trội. Cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2026. Giảm tỷ lệ chiết khấu tập đoàn từ 30% xuống 10%, phản ánh sự minh bạch và chiến lược rõ ràng hơn. 🔹 Triển vọng lợi nhuận LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo 2025: 1,5 nghìn tỷ đồng (-6% YoY) do lợi nhuận thoái vốn giảm mạnh, nhưng LNST cốt lõi tăng 47% YoY. Giai đoạn 2025-29, CAGR LNST đạt 25%, với động lực chính đến từ: GEE, VGC, VCW: duy trì CAGR 12%/12%/37%. Tổ hợp Fairmont đóng góp từ năm 2026. 🔹 Góc nhìn định giá P/E dự phóng 2025/26 lần lượt 33,3x và 29,1x, cao hơn đáng kể so với mức trung vị 5 năm (23,0x). Đây là tín hiệu cho thấy GEX đang được thị trường định giá premium, kỳ vọng vào tăng trưởng dài hạn. 🔹 Yếu tố hỗ trợ & rủi ro Hỗ trợ: Dự án nhà ở mới, phê duyệt đầu tư KCN, mở rộng công suất điện gió (800 MW). Rủi ro: Biến động từ mảng đầu tư chứng khoán. 📌 Kết luận: GEX đang cho thấy bức tranh tăng trưởng rõ rệt với các động lực từ GEE, VGC, VCW và dự án Fairmont. Tuy nhiên, sau nhịp tăng nóng, dư địa tăng giá ngắn hạn không còn quá hấp dẫn. Nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc nắm giữ, trong khi nhà đầu tư ngắn hạn nên thận trọng trước rủi ro điều chỉnh. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.