Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDB) khởi đầu năm 2025 với kết quả kinh doanh đầy ấn tượng, khi lợi nhuận trước thuế (LNTT) quý 1 đạt 5.400 tỷ đồng, tăng mạnh 33% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng nhờ sự bứt phá của thu nhập ngoài lãi và tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) cải thiện rõ rệt. Tuy vậy, chất lượng tài sản vẫn là điểm cần lưu ý khi tỷ lệ nợ xấu và nợ Nhóm 2 gia tăng. Lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ thu nhập ngoài lãi và kiểm soát chi phí hiệu quả Tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh (TOI) quý 1 đạt 9.200 tỷ đồng (+19% YoY), hoàn thành 24% kế hoạch năm. LNTT đạt 5.400 tỷ đồng (+33% YoY), hoàn thành 28% kế hoạch năm, nhờ: Thu nhập ngoài lãi (NOII) tăng 204% YoY, đạt 1.800 tỷ đồng, đóng vai trò động lực chính. Tỷ lệ CIR chỉ còn 27,4%, giảm 4,2 điểm % YoY, thấp hơn đáng kể so với dự báo. NOII tăng mạnh nhờ: Thu nhập phí ròng (NFI) tăng 106% YoY. Thu hồi nợ xấu hiệu quả, thu nhập khác tăng gấp 5,5 lần YoY. Lợi nhuận đầu tư đạt 372 tỷ đồng, trái ngược với khoản lỗ trong quý 1/2024. Tăng trưởng tín dụng ổn định nhưng NIM suy giảm Tín dụng ngân hàng mẹ tăng 1,2% trong quý, trong đó dư nợ cho vay tăng 0,8%, và dư nợ trái phiếu DN tăng mạnh 26%. Tiền gửi hợp nhất tăng 6,4%, nhưng tỷ lệ CASA giảm còn 9,9% (-2,2 điểm % QoQ). Biên lãi ròng (NIM) quý 1 đạt 4,56%, giảm 82 điểm cơ bản QoQ do: Lợi suất tài sản giảm. Chi phí vốn tăng. Cạnh tranh lãi suất gia tăng. Dù NIM quý này giảm, nhưng HDB từng ghi nhận mức NIM cao nhất ngành trong 2023–2024 nhờ các chính sách tín dụng và cơ cấu sản phẩm hiệu quả. Chất lượng tài sản có dấu hiệu suy giảm Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,37% (+44 điểm cơ bản QoQ). Tỷ lệ nợ Nhóm 2 tiếp tục tăng, đạt 5,39%, cao hơn mặt bằng chung ngành. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm còn 53%, mức thấp đáng lo ngại. => Dự báo chi phí tín dụng của HDB sẽ chịu áp lực tăng trong các quý tới nếu không cải thiện bộ đệm dự phòng. HDSaison: Tăng trưởng ổn định, kiểm soát nợ xấu tốt hơn Tăng trưởng cho vay đạt 1%, tỷ lệ nợ xấu ở mức 7,35% (giảm nhẹ QoQ và YoY). LNTT đạt 306 tỷ đồng, tăng 18% YoY, cho thấy sự ổn định của mảng tài chính tiêu dùng. Một số chỉ số nổi bật khác ROE quý 1/2025 đạt 29,6%, một trong những mức cao nhất ngành ngân hàng. CAR đạt 14,9%, thể hiện nền tảng vốn vững chắc. Kết luận HDB có một quý đầu năm tăng trưởng mạnh mẽ về lợi nhuận, nổi bật nhờ khả năng đa dạng hóa nguồn thu và kiểm soát chi phí hiệu quả. Tuy nhiên, sự gia tăng của nợ xấu và nợ Nhóm 2, cùng tỷ lệ bao phủ thấp, là rủi ro cần được theo dõi chặt chẽ trong các quý tới. Với nền tảng tài chính mạnh và ROE thuộc hàng đầu ngành, HDB vẫn là một cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm ngân hàng mid-cap. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).