MBB đang nổi lên là một trong những ngân hàng có nền tảng tăng trưởng bền vững nhất trong nhóm ngân hàng tư nhân, nhờ sự kết hợp giữa lợi thế hệ sinh thái khách hàng đặc thù và khả năng mở rộng tín dụng vượt trội. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh, câu chuyện của MBB trong năm 2026 không chỉ dừng lại ở quy mô mà còn chuyển sang chất lượng và hiệu quả. Luận điểm đầu tư nổi bật của MBB nằm ở khả năng duy trì tăng trưởng tín dụng ở mức cao trong khi vẫn kiểm soát tốt chi phí vốn. Ngân hàng sở hữu hệ sinh thái khách hàng gắn với khối doanh nghiệp quân đội và nhà nước, qua đó tạo ra nguồn CASA ổn định và chi phí huy động thấp. Đồng thời, việc tham gia nhận chuyển giao ngân hàng yếu kém giúp MBB được cấp hạn mức tín dụng cao hơn mặt bằng chung. Trong năm 2025, dư nợ tín dụng của MBB tăng trưởng tới 37%, gần gấp đôi trung bình ngành, qua đó kéo thu nhập lãi thuần tăng 25% và đóng góp chính vào mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 19%. Bước sang năm 2026, triển vọng tiếp tục duy trì tích cực khi lợi nhuận trước thuế được dự báo đạt khoảng 41.900 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 22%. Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng duy trì quanh mức 25% trong bối cảnh áp lực suy giảm NIM đã dần kết thúc. Khi NIM ổn định trở lại, đòn bẩy hoạt động sẽ giúp lợi nhuận tăng nhanh hơn so với tốc độ tăng thu nhập, qua đó củng cố vị thế của MBB trong nhóm ngân hàng có hiệu quả sinh lời cao. Song song với tăng trưởng, MBB đang chủ động nâng cao chất lượng tài sản sau chu kỳ tín dụng nóng. Ngân hàng đặt mục tiêu đưa tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên ngưỡng 100%, thể hiện định hướng ưu tiên củng cố bộ đệm dự phòng thay vì tối đa hóa lợi nhuận ngắn hạn. Trong năm 2026, chi phí dự phòng được dự báo tăng khoảng 50% so với cùng kỳ, tương ứng chi phí tín dụng ở mức 1,7%. Động thái này nhằm phòng ngừa rủi ro từ lĩnh vực bất động sản sau giai đoạn tăng trưởng tín dụng nhanh trong các năm trước, đồng thời giúp giữ tỷ lệ nợ xấu ổn định quanh mức 1,3% và nâng tỷ lệ bao phủ lên khoảng 108%. Về mặt định giá, MBB là một trong số ít cổ phiếu ngân hàng duy trì được xu hướng tái định giá kể từ năm 2023 đến nay. Mức P/B đã cải thiện từ khoảng 1,3 lần lên vùng 1,6–1,7 lần, phản ánh phần nào chất lượng tài sản và hiệu quả sinh lời vượt trội so với mặt bằng chung. Trong ngắn hạn, dư địa mở rộng định giá có thể không còn nhiều do các yếu tố vĩ mô, tuy nhiên các câu chuyện như phát hành riêng lẻ, mua cổ phiếu quỹ hay kế hoạch IPO MCredit vẫn là những yếu tố có thể tạo động lực cho cổ phiếu. Rủi ro cần theo dõi đối với MBB đến từ khả năng NIM chịu áp lực lớn hơn dự kiến, đặc biệt trong trường hợp ngân hàng phải đẩy mạnh huy động vốn trung và dài hạn để đáp ứng tăng trưởng tín dụng cao và đảm bảo các tỷ lệ an toàn thanh khoản như LDR hay tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn. Tổng thể, MBB vẫn là lựa chọn đáng chú ý trong nhóm ngân hàng nhờ sự cân bằng giữa tăng trưởng cao, hiệu quả sinh lời và định hướng quản trị rủi ro thận trọng trong giai đoạn tới. ✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé. ✅ Liên hệ 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.