✅ Doanh số cho thuê đất KCN giảm so với cùng kỳ trong năm 2024 nhưng tăng trong năm 2025. Chúng tôi dự báo doanh số cho thuê đất KCN của IDC sẽ phục hồi đạt 142 ha trong năm 2025 sau khi giảm so với cùng kỳ đạt 100 ha trong năm 2024 (trong đó, 43 ha đã được ghi nhận trong nửa đầu năm 2024), vì IDC đang đàm phán một số hợp đồng cho thuê đất lớn với các khách hàng tiềm năng. Đối với năm 2026, chúng tôi kỳ vọng doanh số cho thuê đất KCN tăng 16% so với năm 2025, được hỗ trợ bởi KCN Tân Phước 1 (tổng diện tích đạt 470 ha; Tiền Giang; dự án này đã được chấp thuận đầu tư vào tháng 5/2024; IDC đặt mục tiêu hoàn thành giải phóng mặt bằng cho Giai đoạn 1 (khoảng 360 ha) vào cuối năm 2024/đầu năm 2025 và phần còn lại vào năm 2026). Do đó, chúng tôi dự báo dòng tiền trung bình hàng năm trong giai đoạn 2024-26 từ cho thuê đất KCN đạt 5,1 nghìn tỷ đồng, so với mức 2,8 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2022-23. ✅ Quỹ đất sẵn sàng cho thuê lớn sẽ duy trì tăng trưởng lợi nhuận. Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) LNST sau lợi ích CĐTS đạt 25% trong giai đoạn 2023-26, chủ yếu được thúc đẩy bởi (1) doanh số cho thuê và bàn giao đất KCN ổn định trong giai đoạn 2024-26, lần lượt đạt trung bình 136 ha/năm và 120 ha/năm khi các KCN đang hoạt động của IDC (không bao gồm KCN Tân Phước 1) còn khoảng 540 ha diện tích có thể cho thuê tính đến cuối quý 2/2024, chủ yếu ở các KCN cấp 1, trong đó chúng tôi ước tính khoảng 90% đã được giải phóng mặt bằng và (2) đóng góp cao hơn từ mảng BĐS nhà ở trong giai đoạn dự báo. Trong số các dự án khu đô thị (KĐT) đáng chú ý của IDC, dự án Bắc Châu Giang (5,65 ha; Hà Nam) ghi nhận khoảng 35 căn hộ thấp tầng đã bán trong quý 2/2024 trong khi dự án KĐT Hựu Thạnh (47 ha; Long An) đã nhận được quyết định bàn giao đất và nộp tiền sử dụng đất cho Giai đoạn 1 (33,4 ha). ✅ Mở rộng quỹ đất KCN. Chúng tôi kỳ vọng KCN Vinh Quang (350 ha; Hải Phòng) sẽ nhận được phê duyệt đầu tư trong vào năm 2025 vì dự án đã hoàn thành quy hoạch tổng thể 1/2000. IDC đang nghiên cứu nhằm mở rộng quỹ đất KCN thêm ít nhất khoảng 1.600 ha tổng diện tích (không bao gồm KCN Vinh Quang) trong thời gian tới. 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942