Ngày 12/8/2025, chúng tôi tham dự buổi Corporate Access với Công ty Cổ phần Đầu tư & Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH). Buổi gặp gỡ đã mang đến nhiều thông tin cập nhật quan trọng về kết quả kinh doanh, tiến độ dự án và triển vọng nửa cuối năm 2025. Kết quả kinh doanh 6T2025 tích cực Doanh thu thuần: 1.756 tỷ đồng (~46% kế hoạch năm). Lợi nhuận sau thuế: 320 tỷ đồng (~32% kế hoạch năm). Doanh thu 6 tháng đầu năm chủ yếu đến từ dự án The Privia. Cập nhật hoạt động & dự án Gladia (Thủ Đức) đang ghi nhận tín hiệu thị trường tốt, với hàng trăm booking từ khi mở nhà mẫu (20/07/2025). Dự kiến mở bán chính thức Q3/2025, tập trung 50% số căn thấp tầng đưa vào doanh thu 2025, biên lợi nhuận gộp 30–35%. Quỹ đất sẵn sàng triển khai: 2025–2026 KDH tập trung các dự án đã hoàn tất pháp lý như Gladia cao tầng (liên doanh Keppel), dự án 11A, và KCN Lê Minh Xuân mở rộng. Dự án Tân Tạo dự kiến khởi công 2027 khi hoàn tất giải phóng mặt bằng. Phong Phú 2 và Bình Trung – Bình Trung Đông đang trong giai đoạn đền bù, giải phóng mặt bằng. Tác động từ Luật Đất đai & Luật Nhà ở sửa đổi Không có ảnh hưởng tiêu cực. Ngược lại, mẫu hợp đồng mua bán mới áp dụng cho cả nhà thấp tầng giúp quy trình bán hàng thuận lợi hơn. Triển vọng thị trường Thị trường BĐS TP.HCM và vùng ven duy trì tích cực từ đầu năm và dự kiến kéo dài đến cuối 2025. KDH sẵn sàng mở rộng quỹ đất ra BR-VT, Bình Dương khi có cơ hội phù hợp. Dự phóng & định giá Chúng tôi duy trì dự báo doanh thu 2025 đạt 7.431 tỷ đồng (+126% YoY) và LNST-CĐM đạt 1.115 tỷ đồng (+38% YoY). Với mức định giá hiện tại, cổ phiếu KDH đang giao dịch ở vùng chiết khấu hấp dẫn so với giá trị hợp lý, chưa phản ánh đầy đủ lợi thế quỹ đất và năng lực triển khai. Khuyến nghị: MUA với giá mục tiêu 39.000 đồng/cổ phiếu. Động lực tăng trưởng: The Privia (H1/2025), Gladia (H2/2025–2026), cùng quỹ đất chiến lược cho giai đoạn trung hạn. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.