CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 với nhiều điểm sáng nổi bật, đặc biệt là doanh thu và tốc độ triển khai dự án vượt kỳ vọng. Sự bứt phá này đến từ tiến độ bàn giao toàn bộ phần còn lại của dự án The Privia – qua đó giúp củng cố vị thế của KDH trên thị trường bất động sản TP.HCM và mở ra chu kỳ tăng trưởng tiếp theo với siêu dự án Gladia. 📊 KQKD Q2/2025 – Bứt tốc nhờ The Privia Doanh thu thuần: Đạt 1.046 tỷ đồng (+47% QoQ, +62% YoY) – vượt dự phóng nhờ bàn giao ~20% còn lại của The Privia, bao gồm cả 20 căn shophouses. LNST-CĐM: Ghi nhận 199 tỷ đồng (+63% QoQ, -29% YoY). Mức giảm YoY đến từ nền so sánh cao Q2/2024 khi KDH bàn giao dự án thấp tầng Classia (biên lợi nhuận gộp ấn tượng 70%). Biên lợi nhuận gộp: Ổn định ở mức 39% – dù giảm nhẹ so với quý trước (43%), nhưng vẫn cao và phù hợp với phân khúc căn hộ cao tầng, một phần do các chính sách chiết khấu cho sản phẩm diện tích lớn. 📌 Lũy kế 6T2025: Tín hiệu duy trì tăng trưởng ổn định Doanh thu: Đạt 1.756 tỷ đồng, tăng mạnh +79% YoY. LNST-CĐM: Ghi nhận 321 tỷ đồng, giảm nhẹ -6% YoY do nền cao năm trước. Biên lợi nhuận gộp: Duy trì ở mức tốt 41%, phản ánh hiệu quả bán hàng và tối ưu giá vốn của doanh nghiệp. 🧱 Cập nhật tài sản – Dồn lực cho chu kỳ dự án mới Tính đến cuối Q2/2025, hàng tồn kho của KDH tăng lên 23.007 tỷ đồng (+3% QoQ, +12% YoY), cho thấy chiến lược mở rộng quỹ đất và tăng tốc chuẩn bị triển khai các dự án mới. Cụ thể: KDC Tân Tạo: 8.146 tỷ đồng – dự án chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tồn kho. BT – Bình Tân Đông: 4.638 tỷ đồng BTM – BTĐ & ĐN – BTĐ: Lần lượt đạt 1.451 và 3.725 tỷ đồng Phong Phú 2 & Solina: Ổn định quanh mức 1.835 – 1.865 tỷ đồng The Privia: Không còn tồn kho – đã bàn giao hoàn toàn trong Q2/2025 Việc tồn kho khác giảm 11% QoQ cho thấy KDH đang tập trung nguồn lực vào các dự án chiến lược thay vì phân tán nguồn vốn. 🚀 Gladia – Cú hích tăng trưởng giai đoạn kế tiếp KDH đang chuẩn bị các bước cuối cùng để mở bán dự án trọng điểm Gladia ngay trong Q3/2025. Với kỳ vọng ghi nhận doanh thu từ Q4/2025, Gladia sẽ đóng vai trò là động lực tăng trưởng chính trong chu kỳ 2025–2026. 📈 Định giá & khuyến nghị đầu tư Dự phóng 2025: Doanh thu: 7.431 tỷ đồng (+126% YoY) LNST-CĐM: 1.115 tỷ đồng (+38% YoY) Định giá mục tiêu: 39.000 đồng/cổ phiếu – tương ứng upside +29% so với giá thị trường hiện tại. Tại mức P/B hiện tại, KDH đang giao dịch ở vùng chiết khấu sâu, chưa phản ánh hết tiềm năng từ: ✅ Quỹ đất lớn – tập trung tại TP.HCM ✅ Tiến độ triển khai dự án mạnh ✅ Biên lợi nhuận ổn định ✅ Năng lực triển khai hàng đầu trong phân khúc nhà ở trung – cao cấp 🎯 Kết luận Với kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng quý 2/2025, tốc độ bàn giao nhanh và hiệu quả tại The Privia, cùng tiềm năng tăng trưởng mạnh từ dự án Gladia, KDH xứng đáng là cổ phiếu dẫn sóng bất động sản nhà ở TP.HCM trong 2025. 👉 Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 39.000 đồng/cp ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.