1. Dư nợ margin toàn thị trường cuối quý 1/2024 chỉ tăng 10% so với cuối quý 4/2023, thấp hơn cả mức tăng 14% của Vn-Index trong quý. 2. Dư nợ margin/ Vốn chủ sở hữu các CTCK ở mức thấp kỷ lục nhiều năm là 54,5%. Chỉ tiêu này cuối năm 2023 là 80%, từng lên tới 120% giai đoạn 2021 - đầu năm 2022, và hiếm khi xuống dưới 60%. 3. Hạn mức margin toàn hệ thống đang "dư thừa" xấp xỉ 300.000 tỷ đồng, cao hơn tận 1,5 lần dư nợ margin hiện hữu. 4. Dư nợ margin cuối quý 1/2024 của nhiều CTCK thị phần hàng đầu như VPS, Mirae Asset, VND hầu như không thay đổi so với cuối năm 2023. Nếu so với cuối năm 2022 thì nhiều CTCK lớn còn giảm mạnh như SSI (-17,8%), Mirae Asset (15,2%), VND (-38,1%), HCM (-2,2%), SHS (-5%). 5. Với mức điều chỉnh nhanh và mạnh 10% từ đầu tháng 4 đến nay, dư nợ margin thực tế còn thấp hơn nhiều con số công bố cuối quý 1/2024 ở trên. Kết luận: (1) Margin toàn hệ thống đang ở trạng thái dư thừa nhất từ trước tới nay, nguyên nhân một phần do nhà đầu tư đã thận trọng trong sử dụng đòn bẩy hơn trước, một phần do các CTCK đã thực hiện tăng vốn rất mạnh xuyên suốt năm 2023. Vì lẽ đó, call margin diện rộng là điều không thể xảy ra. (2) Sau giai đoạn thấm đòn vì cho vay vượt chuẩn 2022 - 2023, bản thân các CTCK đã kiểm soát rủi ro cho vay margin tốt hơn nhiều dưới các tiêu chí danh mục cho vay, tỷ lệ cho vay, tỷ lệ an toàn vốn.