Masan Group (MSN) công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 khả quan với doanh thu thuần đạt 18.897 tỷ đồng (đi ngang so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 983 tỷ đồng (+105,3% YoY). Dù doanh thu sụt giảm nhẹ so với quý liền trước do yếu tố mùa vụ, các mảng kinh doanh cốt lõi như tiêu dùng (MCH), thịt mát (MML), và bán lẻ (WinCommerce) tiếp tục cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả hoạt động. Chi tiết từng mảng kinh doanh 1. Masan Consumer (MCH): Doanh thu đạt 7.849 tỷ đồng (+13,8% YoY) nhờ chiến lược cao cấp hóa danh mục sản phẩm, đặc biệt trong mảng gia vị (+15,9% YoY). Các sản phẩm mới như Tea365, Chanté hay Vinacafe Special ghi nhận mức tăng trưởng tốt từ 8,7% đến gần 40% YoY. Biên lợi nhuận ròng giảm còn 21,2% (-382bps YoY) do tác động từ chi trả cổ tức lớn trong 2024 (~23.000 tỷ đồng), làm giảm thu nhập tài chính. 2. Masan MEATLife (MML): Doanh thu đạt 2.070 tỷ đồng (+20,4% YoY), nhờ giá thịt lợn tăng và mở rộng hệ thống phân phối thịt qua WinMart. Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên 27,6%, giúp LN ròng đạt 4,5%, nhờ tái cấu trúc danh mục sản phẩm và ghi nhận phí mua hợp đồng một lần 107 tỷ đồng. 3. WinCommerce (WCM): Doanh thu 8.786 tỷ đồng (+10,4% YoY), nhờ mở mới 155 cửa hàng WinMart+ và tăng doanh thu bình quân/cửa hàng. Biên lợi nhuận ròng đạt 0,7%, cải thiện đáng kể nhờ tăng doanh thu cửa hàng cũ, giảm chi phí vận hành và kiểm soát tồn kho hiệu quả hơn. 4. Masan High-Tech Materials (MSR): Doanh thu giảm mạnh -54,9% YoY, sau khi thoái vốn khỏi H.C. Starck. Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng cải thiện lên -15,9% (+730bps YoY) nhờ loại bỏ hoạt động thua lỗ kéo dài. 5. Lợi nhuận từ Techcombank (TCB): MSN ghi nhận 1.177 tỷ đồng từ TCB (sở hữu 19,9%), giảm nhẹ -4,3% YoY nhưng vẫn đóng góp đáng kể vào lợi nhuận hợp nhất. Diễn biến tái cơ cấu sở hữu đáng chú ý Trong quý 1, MSN nâng tỷ lệ lợi ích kinh tế tại CrownX lên 92,8%, tiếp tục củng cố vị thế trong mảng tiêu dùng – bán lẻ tích hợp. Trong khi đó, lợi ích tại MCH giảm nhẹ còn 66% do cơ cấu lại danh mục sở hữu. Định hướng và triển vọng 2025 Chuyên viên phân tích kỳ vọng năm 2025 MSN sẽ tiếp tục đà phục hồi mạnh mẽ, dựa vào: Tăng trưởng bền vững từ MCH và TCB, Cải thiện biên lợi nhuận tại MML và WCM, Loại bỏ hoàn toàn ảnh hưởng tiêu cực từ H.C. Starck (từng lỗ 300-400 tỷ đồng/năm). Dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 là 2.926 tỷ đồng (+46,4% YoY). Giá mục tiêu: 73.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng PE forward 2025 là 38 lần. Tổng kết: MSN đang cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ nét sau giai đoạn tái cấu trúc. Với chiến lược tập trung vào hàng tiêu dùng, thịt mát, bán lẻ hiện đại và đầu tư vào Techcombank, MSN là lựa chọn phù hợp cho nhà đầu tư trung – dài hạn theo xu hướng tiêu dùng nội địa. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).