Ngành Bán Lẻ & Tiêu Dùng – Cập nhật nhanh về Nghị quyết điều chỉnh mức giảm trừ gia cảnh: Tác động tích cực đến thu nhập khả dụng và tiêu dùng nội địa Ngày 17/10/2025, Ủy ban Thường vụ Quốc hội đã chính thức thông qua nghị quyết điều chỉnh mức giảm trừ gia cảnh thuế thu nhập cá nhân (TNCN), áp dụng từ kỳ tính thuế năm 2026 (tức tháng 3/2027). Theo đó, mức giảm trừ mới sẽ là: 15,5 triệu đồng/tháng (tương đương 186 triệu đồng/năm) cho người nộp thuế, 6,2 triệu đồng/tháng cho mỗi người phụ thuộc, — tăng 40,9% so với mức hiện hành (11 triệu đồng và 4,4 triệu đồng). Việc điều chỉnh này được ước tính sẽ khiến ngân sách nhà nước giảm khoảng 21.000 tỷ đồng/năm do số lượng người nộp thuế và mức thuế phải nộp giảm đáng kể. Tác động đến người lao động và tiêu dùng Chính sách mới sẽ làm giảm số tiền thuế TNCN mà người lao động phải nộp, giúp tăng thu nhập khả dụng, đặc biệt đối với nhóm thu nhập trung bình và thấp – nhóm chiếm tỷ trọng lớn trong tổng cầu tiêu dùng nội địa. Cụ thể, những cá nhân có thu nhập từ 17 triệu đồng/tháng (không phụ thuộc) đến 31 triệu đồng/tháng (có 2 người phụ thuộc) sẽ được hưởng lợi rõ rệt từ việc tăng mức giảm trừ gia cảnh. Phần thu nhập được giữ lại nhiều hơn sẽ thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng, đặc biệt trong các lĩnh vực thiết yếu như thực phẩm, hàng tiêu dùng nhanh (FMCG), và bán lẻ hiện đại. Tác động tích cực đến nhóm cổ phiếu bán lẻ – tiêu dùng Việc tăng thu nhập khả dụng của người dân được đánh giá là tín hiệu tích cực đối với ngành bán lẻ và tiêu dùng trong năm 2026–2027, khi nhu cầu nội địa có thể hồi phục mạnh hơn kỳ vọng. Các doanh nghiệp được hưởng lợi trực tiếp gồm: MWG – nhờ gia tăng sức mua tại Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh và Bách Hóa Xanh, đặc biệt trong nhóm hàng thiết yếu và hàng gia dụng. MSN – thông qua hệ thống WinCommerce (WinMart, WinMart+) và Masan Consumer, vốn tập trung phục vụ phân khúc trung lưu và thu nhập thấp. VNM – với sản phẩm sữa là mặt hàng tiêu dùng thiết yếu, hưởng lợi từ chi tiêu tăng ở hộ gia đình. Nhận định chuyên viên Chúng tôi đánh giá nghị quyết này tác động tích cực về mặt tâm lý và sức mua trong nước, là bước hỗ trợ quan trọng cho tiêu dùng nội địa, đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế đang hướng đến cân bằng hơn giữa xuất khẩu và cầu tiêu dùng trong nước. Trong ngắn hạn, hiệu ứng tài khóa gián tiếp này có thể chưa phản ánh ngay vào kết quả kinh doanh quý 4/2025, nhưng tác động rõ rệt sẽ xuất hiện từ năm 2026 khi chính sách chính thức có hiệu lực. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi và cập nhật định lượng tác động cụ thể của chính sách này lên doanh thu và biên lợi nhuận của nhóm cổ phiếu bán lẻ – tiêu dùng (MWG, MSN, VNM) trong các báo cáo sắp tới. Tổng kết: Việc tăng mức giảm trừ gia cảnh thuế TNCN là chính sách mang tính hỗ trợ thu nhập bền vững, giúp gia tăng sức mua của người dân và thúc đẩy tăng trưởng tiêu dùng nội địa, qua đó mang lại lợi ích rõ nét cho nhóm doanh nghiệp bán lẻ và hàng tiêu dùng trong giai đoạn 2026–2027. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.