CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) vừa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với các chỉ tiêu được xây dựng theo hướng khá thận trọng, phản ánh quan điểm điều hành dè dặt trong bối cảnh thị trường điện vẫn còn nhiều biến số. Theo kế hoạch, sản lượng điện thương phẩm năm 2026 dự kiến đạt 3,4 tỷ kWh, giảm 2% so với kế hoạch năm 2025 và chỉ tương đương khoảng 75% so với dự báo năm 2026. Doanh thu kế hoạch đạt 8,1 nghìn tỷ đồng, giảm 2% so với kế hoạch năm 2025 và tương đương 78% so với dự báo. Trong khi đó, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 556 tỷ đồng, tăng mạnh 79% so với kế hoạch năm 2025, nhưng mới chỉ bằng khoảng 45% so với dự báo lợi nhuận năm 2026. Mặc dù các chỉ tiêu kế hoạch được xây dựng ở mức thấp, chúng tôi cho rằng dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của NT2 (989 tỷ đồng, tăng 11% YoY) hiện chưa cần điều chỉnh. Lý do là trong nhiều năm gần đây, NT2 thường xuyên ghi nhận kết quả kinh doanh vượt xa kế hoạch đề ra. Thống kê trong giai đoạn 2016–2023 cho thấy LNST thực tế của NT2 cao hơn kế hoạch trung bình khoảng 32%. Đặc biệt, năm 2025 NT2 có khả năng vượt kế hoạch tới 220%, tiếp tục củng cố độ tin cậy cho xu hướng “kế hoạch thận trọng – kết quả vượt trội” của doanh nghiệp. Về phương án phân phối lợi nhuận, NT2 dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt năm 2026 ở mức 1.500 đồng/cổ phiếu, tăng 50% so với mức 1.000 đồng/cổ phiếu trong kế hoạch năm 2025. Mức cổ tức này tương đương khoảng 60% so với dự báo cổ tức năm 2026 là 2.500 đồng/cổ phiếu. Đáng chú ý, trong giai đoạn 2016–2023, NT2 thường xuyên chi trả cổ tức thực tế cao hơn kế hoạch trung bình 36%. Riêng năm 2024, dù kế hoạch ban đầu không chi trả cổ tức, công ty vẫn thực hiện chi trả 700 đồng/cổ phiếu, cho thấy chính sách cổ tức có xu hướng linh hoạt và tích cực hơn so với kế hoạch công bố. Trên cơ sở triển vọng kinh doanh và lịch sử thực hiện vượt kế hoạch, chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NT2, với giá mục tiêu 28.600 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng NT2 sẽ tiếp tục mang lại dòng tiền ổn định và lợi ích hấp dẫn cho cổ đông trong trung hạn. ✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ. ✅ Liên hệ 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.