✅ KQKD 8T 2024: Doanh thu thuần đạt 26,9 nghìn tỷ đồng (+27% YoY) và LNST đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+3% YoY), lần lượt hoàn thành 71% và 60% dự báo cả năm của chúng tôi. Doanh thu tăng trưởng phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi doanh số bán hàng duy trì mức tăng trưởng mạnh trên các mảng kinh doanh chính trong 8T 2024, bao gồm bán lẻ (+15% YoY), bán buôn (+28% YoY) và vàng miếng (+53% YoY). Ngoài ra, LNST thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi do (1) doanh số bán lẻ đóng góp thấp hơn vào tổng doanh thu, (2) chi phí đầu vào tăng do thị trường vàng thách thức trong quý 2-quý 3/2024 và (3) chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) tiếp tục ở mức cao khi PNJ đẩy mạnh các hoạt động marketing và mở cửa hàng mới vào cuối năm 2024. Do đó chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. ✅ KQKD tháng 8/2024: Doanh thu thuần đạt 2,3 nghìn tỷ đồng (-3% YoY) và LNST đạt 63 tỷ đồng (-17% YoY). Trong tháng 8, doanh số bán vàng miếng giảm 58% YoY và giảm 29% so với tháng trước, chủ yếu do sáng kiến bán vàng miếng trực tiếp tại các ngân hàng quốc doanh từ ngày 3/6. ✅ Khả năng sinh lời: Biên lợi nhuận gộp tổng hợp của PNJ giảm 2 điểm % YoY xuống 16,6% trong 8T 2024, mà chúng tôi cho là do doanh số bán lẻ đóng góp thấp hơn vào tổng doanh thu so với cùng kỳ và thị trường nguyên liệu vàng đầy thách thức. Mặc dù PNJ không công bố chi phí SG&A trong giai đoạn tháng 5-8/2024, nhưng biên lợi nhuận ròng đã giảm 1,1 điểm % YoY xuống 4,8% trong 8T 2024. Theo PNJ, công ty đang tăng chi tiêu cho hoạt động SG&A để quảng bá các bộ sưu tập mới và dòng sản phẩm phong cách sống dành cho nam giới vào cuối quý 3 và quý 4/2024 cũng như đẩy nhanh việc mở rộng cửa hàng vào cuối năm 2024. ✅ Mở rộng cửa hàng: Số lượng cửa hàng của PNJ đã tăng thêm 14 cửa hàng (cửa hàng vàng) so với cuối năm 2023 và tăng 5 cửa hàng so với cuối tháng 7/2024, đạt 414 cửa hàng vào cuối tháng 8/2024. 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942