Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS, HNX: PVS) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với mức tăng trưởng ấn tượng, khẳng định vai trò đầu tàu trong lĩnh vực cơ khí dầu khí và năng lượng ngoài khơi. Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vượt trội so với cùng kỳ Trong quý 3/2025, PVS ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt khoảng 9.600 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước (+100% YoY), nhờ đẩy nhanh tiến độ các dự án cơ khí & xây lắp (M&C) trọng điểm như Lô B – Ô Môn, Lạc Đà Vàng và Sư Tử Trắng giai đoạn 2B. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) đạt khoảng 324 tỷ đồng (+140% YoY), cho thấy hiệu quả hoạt động tích cực dù biên lợi nhuận gộp giảm so với quý trước. So với dự báo trước đó, doanh thu quý 3 cao hơn 16%, phản ánh tốc độ triển khai các dự án nhanh hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, LNST thấp hơn 10% so với dự phóng, chủ yếu do PVS trích lập thêm dự phòng bảo hành công trình, làm giảm biên lợi nhuận trong kỳ. Biên lợi nhuận M&C chịu áp lực do trích lập dự phòng lớn Biên lợi nhuận của mảng Cơ khí & Xây lắp (M&C) giảm so với cùng kỳ, do doanh nghiệp gia tăng trích lập dự phòng bảo hành công trình nhằm đảm bảo tính thận trọng trong ghi nhận doanh thu. Trong quý 3, chi phí dự phòng tăng hơn 295 tỷ đồng, với các khoản đáng chú ý: Dự án Lô B – Ô Môn: 143 tỷ đồng (EPCI#1: 81 tỷ, EPCI#3: 62 tỷ) Dự án Lạc Đà Vàng: 73 tỷ đồng Các dự án cơ khí khác: phần còn lại của khoản trích bổ sung Việc trích lập mạnh tay khiến biên lợi nhuận mảng M&C chỉ đạt 0,4%, thấp hơn đáng kể so với 2,5% cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, điều này được đánh giá là bước đi an toàn và cần thiết để đảm bảo chất lượng lợi nhuận khi các dự án đi vào giai đoạn bàn giao. Hiệu quả tổng thể vẫn tích cực nhờ nền tảng tài chính mạnh Dù biên lợi nhuận tạm thời chịu áp lực, triển vọng tổng thể của PVS vẫn khả quan nhờ các yếu tố hỗ trợ: Doanh thu tăng mạnh trên nền backlog dồi dào, đảm bảo công việc cho 2–3 năm tới. Mảng FSO/FPSO và dịch vụ tàu chuyên dụng tiếp tục mang lại dòng tiền ổn định. Thu nhập tài chính ròng duy trì tích cực, nhờ lượng tiền mặt ròng lớn giúp PVS hưởng lợi từ lãi suất tiền gửi và chênh lệch tỷ giá. 9 tháng 2025: Hoàn thành vượt kế hoạch năm, cơ sở nâng dự báo Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, PVS ghi nhận: Doanh thu: khoảng 23.000 tỷ đồng (+63% YoY) LNST-CĐM: gần 1.460 tỷ đồng (+61% YoY) Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành 102% kế hoạch doanh thu và 122% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 – sớm hơn tiến độ đề ra. Trên cơ sở tiến độ các dự án M&C được đẩy nhanh, nhóm phân tích nâng dự báo KQKD 2025, với: Doanh thu dự kiến đạt 32.620 tỷ đồng (+37% YoY) LNST-CĐM đạt 1.410 tỷ đồng (+31% YoY, tăng 14% so với dự báo trước đó) Tính đến thời điểm hiện tại, PVS đã hoàn thành 71% kế hoạch doanh thu và 72% lợi nhuận năm, vượt tiến độ so với thông lệ các năm. Định giá & khuyến nghị đầu tư Với nền tảng tài chính vững chắc, backlog lớn và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận bền vững, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVS, giá mục tiêu 41.000 đồng/cổ phiếu. PVS tiếp tục được xem là doanh nghiệp dẫn đầu ngành dịch vụ kỹ thuật dầu khí Việt Nam, hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi đầu tư trong lĩnh vực dầu khí – năng lượng và các dự án điện gió ngoài khơi trong trung hạn. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.