Sơ lược về cổ phiếu SSI là mã cổ phiếu thuộc công ty Công ty cổ phần Chứng khoán SSI. Ngày 30/12/1999: SSI được thành lập, đặt trụ sở chính tại TP. HCM và hoạt động với hai nghiệp vụ: Môi giới Chứng khoán và Tư vấn Đầu tư Chứng khoán. Vốn điều lệ ban đầu là 6.000.000.000 VNĐ. Tháng 12/2006: Cổ phiếu SSI đăng ký giao dịch tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội. Tháng 10/2007: SSI chính thức niêm yết tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.Hồ Chí Minh (nay là Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh) Về kết quả kinh doanh và tình hình tài chính quý 1/2024 của SSI Trong báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2024, SSI ghi nhận tổng doanh thu gần 1.973 tỷ đồng tăng 51,7%. Về cơ cấu doanh thu: mảng môi giới đạt 449,3 tỷ đồng, tăng 75%. Mảng cho vay ký quỹ (margin) và ứng trước tiền bán mang về 447 tỷ đồng, tăng 32%. Về mảng tự doanh, trong quý 1/2024, SSI đã thực hiện hóa khoản lợi nhuận 366 tỷ đồng với tài sản tài chính FVTPL. Ngược lại, công ty phải cắt lỗ gần 81 tỷ đồng. Cổ tức, lãi từ các tài sản FVTPL đạt 484 tỷ đồng, tăng gần 30% so với cùng kỳ. Chi phí hoạt động quý 1/2024 của SSI cũng tăng 51,7% so với cùng kỳ lên 596 tỷ đồng. Chi phí tài chính giảm 7,3% về 391 tỷ đồng. Kết quả, công ty mang về lợi nhuận trước thuế gần 943 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 764 tỷ đồng, tăng lần lượt 52,6% và 51,9% so với quý 1/2023. Đây cũng là mức lợi nhuận theo quý cao nhất trong khoảng 2 năm gần đây của công ty này. Về tình hình tài chính: Tại thời điểm ngày 31/3/2023, tổng tài sản hợp nhất của SSI đạt 65.488 tỷ đồng, tăng. Dư nợ cho vay margin cuối kỳ đạt 17.570 tỷ đồng, tăng 16,1% sau 3 tháng. Giá trị tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) giảm 10,8% về mức gần 39.295 tỷ đồng. Công ty đã hạ đáng kể lượng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ. Cụ thể, theo giá gốc, lượng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ có giá trị cuối tháng 3 trên 1.426 tỷ đồng, giảm 29,5% so với đầu năm. Danh mục gồm một số khoản đầu tư như VPB, STB, FPT, HPG, VIC, VIB... Trong đó, VPB là cổ phiếu có giá trị đầu tư lớn nhất với giá gốc 333,8 tỷ đồng (tạm lỗ nhẹ). Sau khi tăng vọt vào cuối năm trước, chứng chỉ tiền gửi giảm 16,4% về 25.064 tỷ đồng. Giá trị trái phiếu trong FVTPL ghi nhận mức 12.883 tỷ đồng vào cuối tháng 3, tăng 3,8% so với đầu năm. Về kế hoạch kinh doanh Năm 2024, SSI lên kế hoạch doanh thu hợp nhất năm 2024 đạt 8,112 tỷ đồng, +11% svcl; LNTT hợp nhất đạt 3,398 tỷ đồng, +19% svck (2,849 tỷ đồng). Nếu hoàn thành, đây sẽ là mức doanh thu và lợi nhuận cao nhất của SSI từ trước đến nay. Con số lợi nhuận này nhỉnh hơn so với 3.365 tỷ đồng đạt được năm 2021 khi thị trường chứng khoán bùng nổ, các mảng kinh doanh đều thuận lợi. Kế hoạch dư nợ cuối năm lên 20.000 tỷ đồng, tăng +17% lên từ mức khoảng 17.000 tỷ đồng hiện nay. Song song với phát triển dư nợ margin thì cũng cung cấp dịch vụ quản trị rủi ro an toàn cho khách hàng. Bên cạnh đó, ban lãnh đạo cũng cho rằng mảng quản lí tài sản sẽ bùng nổ tại thị trường Việt Nam trong 2-3 năm tới đây và với vị thế dẫn đầu của công ty quản lý quỹ SSIAM, công ty sẽ cho ra mắt thêm các sản phẩm mới phù hợp với nhu cầu về tư vấn đầu tư của khách hàng. Về cổ tức và phương án tăng vốn: ĐHCĐ thông qua việc phân phối lợi nhuận 2023 bằng phương án chi trả cổ tức bằng tiền mặt 10%, tương đương với số tiền dự chi 1.511 tỷ đồng. SSI cũng có kế hoạch tăng vốn thông qua 2 phương án, gồm (1) Phát hành hơn 302,2 triệu cổ phiếu thưởng để tăng vốn, tỷ lệ 100:20, và (2) Chào bán hơn 151 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 15.000 đồng/cổ phiếu, tỷ lệ 100:10. Với 2 phương án trên, Chứng khoán SSI sẽ phát hành thêm hơn 453,3 triệu cổ phiếu mới. Nếu được triển khai thành công, vốn điều lệ của hãng chứng khoán này sẽ tăng thêm 30%, lên mức 19.645 tỷ đồng, dẫn đầu ngành chứng khoán Việt Nam về quy mô vốn. SSI cho biết, toàn bộ số tiền huy động được sẽ được dùng cho hoạt động đầu tư và cho vay ký quỹ. Về giá trị hợp lý: Dựa trên vị thế dẫn đầu của công ty trong ngành, cũng như triển vọng kinh doanh khả quan trong năm 2024F. Investone đưa ra định giá mục tiêu cho cổ phiếu SSI trong năm 2024 ở mức 38.000 VNĐ/cổ phiếu. Tuy nhiên, mức giá hiện tại của SSI chưa thực sự hấp dẫn đối với chúng tôi. Do đó, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát, theo dõi diễn biến giá của cổ phiếu và chủ động thăm dò khi cổ phiếu xuất hiện các nhịp điều chỉnh về vùng giá 30,000-32,000 VNĐ/cổ phiếu