* CTCP Nước Thủ Dầu Một (TDM) công bố sản lượng nước thương phẩm nửa đầu năm 2024 đạt 35,5 triệu m3 (+4,7% YoY) và doanh thu đạt 298 tỷ đồng (+27% YoY). Những diễn biến này lần lượt hoàn thành 49% và 58% dự báo cả năm của chúng tôi. Mặc dù sản lượng nước thương phẩm của TDM trong nửa đầu năm 2024 tăng trưởng thấp hơn so với BWE (9,4% YoY), nhưng vẫn phù hợp với dự báo tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm trong năm 2024 của chúng tôi là 5%. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng doanh thu trong 6 tháng đầu năm cao đáng kể là do (1) sản lượng nước thương phẩm tăng so với 6 tháng đầu năm 2023 và (2) 47 tỷ đồng từ mảng chuyển nhượng vật tư (so với không ghi nhận trong cùng kỳ năm trước). * LNST báo cáo sơ bộ 6 tháng đầu năm của TDM đạt 82 tỷ đồng (-55% YoY), hoàn thành 41% dự báo năm 2024 của chúng tôi. Riêng tháng 6, LNST báo cáo đạt 5 tỷ đồng (-74% MoM; -74% YoY). Công ty lưu ý rằng LNST tăng trưởng âm đáng kể trong 6 tháng đầu năm và trong tháng 6 là do (1) TDM không nhận cổ tức tiền mặt từ BWE trong năm 2024 (so với ghi nhận thu nhập từ cổ tức tiền mặt của BWE vào năm 2023), (2) dự phòng cho khoản lỗ tiềm năng từ CTCP Cấp nước Gia Tân – công ty liên kết của TDM và (3) khoản lỗ tỷ giá từ khoản vay bằng USD (195 tỷ đồng) tại ngân hàng Woori gần đây đã tăng (so với không có khoản này vào năm 2023). * Chúng tôi ước tính LNST từ mảng sản xuất nước (không bao gồm lỗ tỷ giá) đạt 88 tỷ đồng (-1% YoY) và hoàn thành 50% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân khiến tăng trưởng LNST YoY ước tính thấp hơn so với mức tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm trong nửa đầu năm 2024 là do chi phí lãi vay tăng cao hơn YoY trong nửa đầu năm 2024, và chúng tôi dự kiến sẽ giảm trong nửa cuối năm 2024. Do đó, chúng tôi nhận thấy không có thay đổi nào đáng kể đối với dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. * Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN cho TDM với giá mục tiêu là 54.800 đồng/cổ phiếu. 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942