VEA vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 1/2025 với một bức tranh lợi nhuận kém tích cực so với cùng kỳ, chủ yếu do sự suy giảm từ các công ty liên kết – đặc biệt là Honda Việt Nam. Lợi nhuận ròng giảm dù doanh thu tăng trưởng khả quan Doanh thu thuần đạt 1.000 tỷ đồng, tăng 16% YoY Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST sau CĐTS) đạt 1.300 tỷ đồng, giảm 11% YoY Do mức lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng, VEA mới chỉ hoàn thành 18% kế hoạch lợi nhuận năm 2025, cho thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo có thể xảy ra nếu xu hướng này tiếp diễn. Áp lực lợi nhuận từ công ty liên kết – Honda là điểm nghẽn chính Lợi nhuận từ các công ty liên kết giảm 11% YoY Thu nhập tài chính (chủ yếu là lãi tiền gửi) cũng giảm 15% YoY Trong đó, Honda Việt Nam – chiếm ~79% LNST sau CĐTS của VEA – ghi nhận lợi nhuận giảm tới 15% YoY, bất chấp sản lượng xe máy phục hồi mạnh và xe ô tô duy trì ổn định. Áp lực cạnh tranh gay gắt trong ngành khiến biên lợi nhuận bị bào mòn, lấn át các tác động tích cực từ các mẫu xe mới và nâng cấp. Ngược lại, Toyota Việt Nam mang lại điểm sáng khi lợi nhuận tăng mạnh 1178% YoY, nhờ mức nền thấp năm trước và sự phục hồi sản lượng bán hàng. Ford Việt Nam dù tăng trưởng sản lượng nhưng lợi nhuận vẫn đi ngang – cho thấy các hãng xe đang chịu cạnh tranh khốc liệt về giá. Sản lượng bán hàng phục hồi phân hóa giữa các liên doanh Xe máy Honda: sản lượng bán tăng 24% YoY, hoàn thành 27% kế hoạch năm Ô tô du lịch Toyota: tăng mạnh +57% YoY, đạt 18% kế hoạch năm Ford Việt Nam: tăng 18% YoY, đạt 38% kế hoạch năm Honda ô tô: gần như đi ngang (-1% YoY), đạt 20% kế hoạch năm Sản lượng của Honda ô tô duy trì ổn định nhờ các mẫu nâng cấp như CR-V CKD và HR-V CBU, tuy nhiên chưa đủ bù đắp suy giảm lợi nhuận do sức ép cạnh tranh. Kết luận Kết quả kinh doanh quý 1/2025 của VEA cho thấy sự phục hồi doanh số, nhưng áp lực lợi nhuận từ các công ty liên kết – đặc biệt là Honda Việt Nam – vẫn là điểm nghẽn lớn. Trong khi Toyota và Ford có phần khởi sắc, mức độ cạnh tranh cao trong ngành ô tô khiến biên lợi nhuận bị co lại. Với tỷ lệ tiền mặt ròng lên đến 57% tổng tài sản, VEA vẫn giữ được nền tảng tài chính lành mạnh, nhưng triển vọng lợi nhuận ngắn hạn cần được đánh giá lại kỹ lưỡng. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).