CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu xây dựng Biên Hòa (HSX: VLB) được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn từ làn sóng đầu tư công giai đoạn 2025–2026, đặc biệt nhờ vị trí mỏ đá chiến lược và dư địa tăng trưởng công suất khai thác. Luận điểm đầu tư Nhu cầu đá xây dựng tăng mạnh từ đầu tư công: Tháng 8/2025, Đồng Nai đã khởi công 8 dự án trọng điểm kết nối hạ tầng sân bay Long Thành. Cùng với các dự án lớn đang triển khai như cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu, Bến Lức – Long Thành, Vành đai 3, nhu cầu tiêu thụ đá xây dựng được dự báo tăng mạnh trong 2025–2026. Vị trí mỏ đá thuận lợi: VLB sở hữu 3 cụm mỏ chính (Tân Cang, Thạnh Phú, Thiện Tân) và cụm Soklu, tổng trữ lượng hơn 85 triệu m³, thời gian khai thác tới 2029–2042. Lợi thế lớn là khả năng cung ứng cho cả TP.HCM và ĐBSCL với chi phí vận chuyển tối ưu nhờ hệ thống đường bộ và đường thủy. Dư địa mở rộng công suất: Hiện tại còn khoảng 12,5% diện tích mỏ chưa hoàn tất đền bù. UBND tỉnh đã chấp thuận cho phép VLB thỏa thuận chuyển nhượng đất, tạo cơ sở pháp lý để gia tăng sản lượng khai thác trong tương lai. Hưởng lợi từ các dự án hạ tầng mới: Đặc biệt, cụm mỏ Soklu 2 và 5 nằm gần cao tốc Dầu Giây – Tân Phú vừa khởi công, nhu cầu đá cấp phối và đất đắp dự án này dự báo tạo thêm động lực tăng trưởng sản lượng cho VLB. Triển vọng và định giá Tỷ lệ sản lượng bán/công suất khai thác của VLB cuối 2024 đạt ~130%, thấp hơn DHA (~170%), cho thấy còn dư địa tăng sản lượng. Với giả định sản lượng tiêu thụ 2025 tăng 20% YoY, chúng tôi định giá hợp lý cổ phiếu VLB ở mức 52.670 đồng/cp, tương ứng P/E trượt 2025 khoảng 7,5 lần (thấp hơn trung bình 10–11 lần giai đoạn 2019–2023). Rủi ro đầu tư Nhu cầu tiêu thụ đá có thể giảm sau khi các dự án lớn (sân bay Long Thành, cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu) hoàn thành. Tiến độ các dự án đầu tư công chậm hơn kỳ vọng, đặc biệt khâu GPMB, có thể ảnh hưởng đến sản lượng tiêu thụ ngắn hạn. Kết luận Với lợi thế mỏ đá quy mô lớn, vị trí chiến lược và dư địa mở rộng công suất, VLB là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư công 2025–2026. Cổ phiếu VLB phù hợp cho nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tăng trưởng cùng hạ tầng Việt Nam, song cần theo dõi sát tiến độ giải ngân và triển khai các dự án trọng điểm. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.