Call mua bởi tỷ suất cổ tức hấp dẫn bên cạnh cơ hội gia tăng lãi vốn. Định giá - VNM với lợi nhuận trung bình 5 năm gần nhất (giai đoạn ko tăng trưởng) là 10.100 tỷ đồng. Với vốn hoá ~141 nghìn tỷ hiện tại (giá 68.000đ), nếu VNM quay lại mức lợi nhuận này thì P/E sẽ chỉ~ 14 lần, so với trung bình năm 5 là 18 lần. Do đó trong trường hợp VNM quay lại mốc lợi nhuận 10k tỷ thì mức vốn hóa trung bình sẽ là 180 nghìn tỉ. Tương đương giá mục tiêu ở kịch bản cẩn trọng là 87.000đ/CP. Upsize ~28%. Giả định VNM quay lại mốc lợi nhuận 10 nghìn tỷ là khả thi kể cả trong kịch bản thận trọng, do 2022 là năm có nhiều bất ngờ của nền kinh tế gây tác động tiêu cực nhất thời cho doanh nghiệp. Farm suy nghĩ các khó khăn của 2022 sẽ không lặp lại, do đó kỳ vọng VNM có thể lấy lại mốc 10k tỷ lợi nhuận này ngay trong 2024. Thêm vào đó, ở mức giá hiện tại, tỷ lệ cổ tức/thị giá (Yeild) ~5.5%/năm cũng cao hơn lãi suất tiết kiệm bên cạnh cơ hội gia tăng lãi vốn đã nhắc đến ở trên.