CTCP Bưu chính Viettel (Viettel Post – HOSE: VTP) vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 với điểm nhấn là sự tăng trưởng ổn định từ mảng chuyển phát, tiếp tục đóng vai trò đầu tàu trong hệ sinh thái logistics của doanh nghiệp. 📈 Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025: Mảng dịch vụ giữ vững vai trò chủ lực Doanh thu thuần: 10.000 tỷ đồng (+4% YoY), hoàn thành 60% kế hoạch cả năm LNST sau lợi ích CĐTS: 169 tỷ đồng (+16% YoY), đạt 41% kế hoạch cả năm ➡️ Mức doanh thu vượt kỳ vọng nhờ mảng thương mại tăng mạnh hơn dự kiến, trong khi mảng dịch vụ – lĩnh vực cốt lõi – đạt đúng kế hoạch. Tuy nhiên, chi phí SG&A tăng cao hơn dự báo, khiến lợi nhuận ròng chỉ vừa đủ đạt mức trung bình kỳ vọng. 📊 Quý 2/2025: Tăng trưởng lợi nhuận dù doanh thu đi ngang Doanh thu quý 2/2025: gần như đi ngang so với cùng kỳ Dịch vụ: tăng mạnh +23% YoY Thương mại: giảm sâu -33% YoY LNST sau lợi ích CĐTS quý 2: tăng +15% YoY ➡️ Mức tăng lợi nhuận đến từ việc tỷ trọng doanh thu chuyển về mảng dịch vụ – vốn có biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với mảng thương mại. 🚚 Tăng trưởng mạnh từ dịch vụ chuyển phát – Hưởng lợi từ thương mại điện tử Mảng dịch vụ (chuyển phát nhanh & giao hàng): Tăng trưởng sản lượng bưu kiện vượt kỳ vọng: Tổng sản lượng bưu kiện tại Việt Nam tăng +16% YoY Tổng giá trị giao dịch trên các sàn TMĐT lớn (Shopee, TikTok Shop, Lazada, Tiki) tăng +42% YoY Số lượng sản phẩm bán ra toàn thị trường tăng +25% YoY (Theo Metric) ➡️ Với vai trò là đối tác hậu cần chủ chốt của nhiều nền tảng TMĐT, VTP được hưởng lợi trực tiếp từ đà tăng trưởng bền vững của hành vi mua sắm online tại Việt Nam. Mảng thương mại: Doanh thu giảm 24% YoY khi VTP chủ động thu hẹp kinh doanh thẻ cào điện thoại Việc tái cấu trúc này phù hợp với chiến lược tập trung nguồn lực cho mảng có biên lợi nhuận cao hơn 💹 Tỷ suất lợi nhuận cải thiện – Nhưng còn áp lực chi phí Biên lợi nhuận gộp 6T2025: đạt 5,3%, tăng +1,3 điểm % YoY Nhờ: Cơ cấu doanh thu cải thiện: mảng dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn hơn Biên lợi nhuận mảng dịch vụ tăng: nhờ chi phí nhiên liệu giảm (giá xăng RON 95 giảm ~14% YoY) Tuy nhiên: Chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) tăng mạnh +40% YoY Nguyên nhân chính: chi phí nhân sự tăng → Biên lợi nhuận hoạt động (EBIT margin) chỉ cải thiện nhẹ +0,5 điểm % YoY 📌 Kết luận và góc nhìn đầu tư VTP đang duy trì đà tăng trưởng ổn định, tận dụng hiệu quả làn sóng TMĐT, với điểm nhấn: ✅ Mảng dịch vụ chuyển phát tăng trưởng vững chắc, biên lợi nhuận cải thiện ✅ Cơ cấu doanh thu dịch chuyển theo hướng bền vững hơn ✅ Chi phí nhiên liệu thấp tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận trong ngắn hạn Tuy nhiên, áp lực chi phí SG&A cần được theo dõi, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh nhân sự trong ngành logistics ngày càng gay gắt. 🔎 Khuyến nghị: Nhà đầu tư trung – dài hạn có thể cân nhắc nắm giữ, đặc biệt nếu VTP tiếp tục kiểm soát tốt chi phí và tối ưu hiệu quả vận hành trong 6 tháng cuối năm. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.