Việt Nam đang bước vào giai đoạn phát triển mạng 5G với tốc độ nhanh chóng, nhằm bắt kịp xu hướng toàn cầu và đáp ứng nhu cầu kết nối ngày càng cao. Sự phát triển này không chỉ tạo ra những đột phá về công nghệ mà còn mang lại nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực viễn thông. Trong đó, một cái tên nổi bật đang được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ quá trình thương mại hóa 5G là CTCP Công trình Viettel (CTR) - đơn vị dẫn đầu trong mảng hạ tầng viễn thông tại Việt Nam.

1. Thị Trường 5G - Bước Chuyển Mình Quan Trọng Của Ngành Viễn Thông

Mạng 5G được xem là nền tảng của cuộc cách mạng công nghệ tiếp theo, với khả năng cung cấp tốc độ truyền dữ liệu nhanh hơn tới 10-100 lần so với 4G và độ trễ thấp hơn đáng kể. Điều này mở ra những ứng dụng mới trong nhiều lĩnh vực như IoT (Internet vạn vật), xe tự lái, thành phố thông minh và tự động hóa công nghiệp. Chính phủ Việt Nam đã đặt mục tiêu phủ sóng 5G tới 99% dân số vào năm 2030, nhằm thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế số và thu hút đầu tư nước ngoài.

2. CTCP Công Trình Viettel (CTR) - Người Dẫn Đầu Hưởng Lợi

CTCP Công trình Viettel (CTR) hiện đang nổi lên là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng triển khai 5G tại Việt Nam. Là một công ty con của Viettel, CTR không chỉ đóng vai trò cung cấp các dịch vụ xây lắp hạ tầng, vận hành viễn thông, mà còn là doanh nghiệp số một trong mảng TowerCo - cung cấp và cho thuê hạ tầng trạm BTS cho các nhà mạng. Vị thế này mang lại cho CTR những lợi thế đáng kể để hưởng lợi từ quá trình phát triển mạng 5G.

2.1. Mảng TowerCo - Động Lực Tăng Trưởng Chính

Một trong những yếu tố then chốt giúp CTR hưởng lợi từ quá trình thương mại hóa 5G là mảng TowerCo. Với việc cho thuê hạ tầng trạm BTS, CTR có cơ hội mở rộng số lượng trạm phát sóng để đáp ứng nhu cầu phủ sóng 5G đang tăng cao. Theo kế hoạch, CTR dự kiến sẽ phát triển khoảng 3,000 trạm BTS mỗi năm trong giai đoạn 2024-2026, giúp tăng trưởng doanh thu đạt mức 35% CAGR.

Thực tế, xu hướng chia sẻ hạ tầng đang được Chính phủ khuyến khích nhằm giảm thiểu chi phí và tối ưu hóa nguồn lực đầu tư. Điều này thúc đẩy các nhà mạng tìm đến các doanh nghiệp như CTR để thuê và chia sẻ trạm BTS thay vì phải tự xây dựng, nhờ đó CTR không chỉ tăng doanh thu mà còn cải thiện biên lợi nhuận. Dự báo trong giai đoạn 2024-2026, EBITDA của CTR có thể tăng trưởng tới 38% CAGR, với biên lợi nhuận đạt mức cao ổn định.

2.2. Lợi Thế Từ Hệ Sinh Thái Viettel

Một lợi thế khác của CTR là sự hỗ trợ từ hệ sinh thái của Viettel, nhà mạng lớn nhất Việt Nam. Điều này đảm bảo CTR luôn có nguồn việc ổn định và không ngừng mở rộng. Với việc Viettel trúng thầu khối băng tần B1 (2,500 – 2,600 MHz) để triển khai mạng 5G, CTR đã nhanh chóng đẩy mạnh tốc độ xây dựng trạm từ tháng 3/2024 và sẽ tiếp tục duy trì tốc độ này trong các năm tới. Đây là cơ hội lớn để CTR gia tăng thị phần và nâng cao vị thế TowerCo của mình.

3. Tiềm Năng Tăng Trưởng Của Mảng Vận Hành Và Xây Lắp

Ngoài TowerCo, CTR còn có các mảng kinh doanh truyền thống khác như vận hành khai thác và xây lắp hạ tầng. Với vai trò là đơn vị vận hành chính các trạm viễn thông và sợi thuê bao của Viettel trên 62 tỉnh thành, CTR đảm bảo dòng doanh thu ổn định và bền vững. Trong bối cảnh nhu cầu mở rộng trạm của Viettel tiếp tục tăng, mảng vận hành dự kiến sẽ đạt tăng trưởng doanh thu 11% CAGR từ nay đến 2030.

4. Rủi Ro Tiềm Ẩn Và Triển Vọng Dài Hạn

Mặc dù có nhiều tiềm năng, nhưng CTR cũng đối mặt với một số rủi ro, đặc biệt là tỷ lệ thuê chung thấp (1.03x) so với các thị trường phát triển khác trong khu vực như Trung Quốc (1.5x). Điều này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của mảng TowerCo. Tuy nhiên, với xu hướng khuyến khích chia sẻ hạ tầng của Chính phủ và nhu cầu phủ sóng 5G ngày càng cao, CTR hoàn toàn có cơ hội cải thiện tỷ lệ thuê chung trong các năm tới.

Nguồn