✅ Doanh số bán trong nước thấp trong quý 1 cho thấy doanh thu năm 2024 dự kiến phục hồi chậm. Doanh số bán trong nước của ACG giảm 4% YoY trong quý 1/2024 từ mức cơ sở thấp của quý 1/2023 do tác động từ việc doanh số bán căn hộ sơ cấp ở mức thấp trong năm 2023. Khoảng 80% doanh thu của ACG gắn liền với thị trường BĐS trong nước (theo dữ liệu của ACG), với ít nhất 1/3 tổng doanh thu phụ thuộc vào doanh số bán nhà mới trong nước (theo ước tính của chúng tôi). Vì doanh thu quý 1 chỉ hoàn thành 16% dự báo doanh thu trong nước năm 2024 trước đó của chúng tôi, nên chúng tôi giảm giả định tăng trưởng doanh số trong nước năm 2024 từ +8% YoY xuống +2% YoY. ✅ Chi phí SG&A nhìn chung sẽ ở mức ổn định trong năm 2024 do ACG đã hoàn tất việc mở rộng mạng lưới phân phối của công ty. Trong ĐHCĐ năm 2024 được tổ chức vào cuối tháng 3, ban lãnh đạo cho biết mạng lưới phân phối của ACG đã bao phủ tất cả 63 tỉnh thành của Việt Nam (so với 58 tỉnh thành vào cuối năm 2023). Vì diễn biến này phù hợp với dự báo của chúng tôi, chúng tôi tiếp tục duy trì giả định tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu năm 2024 ở mức 17,9%. ✅ ACG hợp tác với Tập đoàn Thắng Lợi để đăng ký thực hiện dự án BĐS Bình An Đức Hòa. Dự án rộng 13,2 ha này tọa lạc tại Long An (liền kề TP. HCM) và cần tổng số vốn đầu tư ở mức 9,3 nghìn tỷ đồng. Theo trao đổi của chúng tôi với ACG, ACG sẽ góp vốn và bán các sản phẩm của công ty cho dự án (số lượng cụ thể chưa được công bố). Dự án này vẫn đang ở giai đoạn đầu, với thủ tục đấu thầu vẫn chưa được hoàn tất. Do đó, chúng tôi hiện chưa đưa dự án này vào mô hình định giá của chúng tôi. Thắng Lợi là công ty đầu tư BĐS trong nước được ACG đầu tư 525 tỷ đồng. 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942