Kết quả kinh doanh quý 1/2025 Trong bối cảnh doanh thu thuần giảm 13% so với cùng kỳ, đạt 1.123 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế của BAF vẫn tăng trưởng ấn tượng 12,6%, đạt 133,6 tỷ đồng. Sự cải thiện này đến từ việc chuyển đổi mô hình kinh doanh từ mảng nông sản sang kinh doanh heo thịt, mang lại hiệu quả sinh lời cao hơn. Biên lợi nhuận gộp đạt kỷ lục 25,85%, gần gấp đôi so với cùng kỳ (13,3%), nhờ giá heo tăng mạnh và chi phí thức ăn chăn nuôi giảm. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế không tăng mạnh tương ứng do quý 1/2024 có ghi nhận khoản thu nhập bất thường từ thanh lý bất động sản (99 tỷ đồng). Bức tranh cung cầu thịt heo: Biến động cung, giá neo cao Trong 5 tháng đầu năm 2025, thị trường thịt heo Việt Nam chứng kiến tình trạng cung - cầu mất cân đối nhẹ. Nguồn cung nội địa tăng 5%, đạt 1,36 triệu tấn heo hơi xuất chuồng. Tuy nhiên, nhập khẩu thịt và sản phẩm từ thịt cũng tăng đáng kể: 214.000 tấn, trị giá 437 triệu USD (+14% về lượng và +17,7% về giá trị). Dịch bệnh tiếp tục là yếu tố rủi ro lớn, với dịch tả lợn châu Phi (ASF) và lở mồm long móng xuất hiện ở cả miền Bắc và Nam. Cùng với đó, tác động từ bão Yagi cuối 2024 và Luật Chăn nuôi có hiệu lực từ 01/01/2025 khiến nhiều hộ chăn nuôi nhỏ phải “treo chuồng”, dẫn đến khan hiếm cục bộ nguồn cung. Giá heo hơi đầu quý 2 đã có thời điểm vượt 80.000 đồng/kg, nhưng hiện đã hạ nhiệt về khoảng 76.000 đồng/kg, do nhiều trang trại xuất chuồng sớm để tránh rủi ro dịch bệnh trong mùa mưa. Tăng tốc mở rộng quy mô – Mô hình 3F tiếp tục phát huy hiệu quả BAF hiện duy trì vận hành theo mô hình Feed – Farm – Food, với nhiều bước tiến mới: Feed: Vận hành 2 nhà máy thức ăn chăn nuôi với tổng công suất 460.000 tấn/năm. Farm: Đưa vào hoạt động thêm 6 trang trại công nghệ xanh, nâng tổng số lên 50 trang trại. Quy mô đàn hiện đạt 800.000 con heo, tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Food: Phân phối thịt heo chủ yếu qua thương lái (70%) và các kênh bán hàng riêng (30%). Ngoài ra, BAF đang phát triển trang trại heo cao tầng đầu tiên tại Việt Nam, hợp tác với đối tác công nghệ Muyuan (Trung Quốc), với quy mô thiết kế lên đến 500.000 heo thịt (tại Bình Phước) và 1,6 triệu heo nái (tại Tây Ninh). Hai dự án đã có pháp nhân và kỳ vọng sẽ khởi công vào cuối hoặc giữa năm 2026. Định giá và khuyến nghị đầu tư Trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh quý 2/2025 của BAF được kỳ vọng tiếp tục tích cực, nhờ giá heo duy trì ở mức cao và nguồn cung vẫn thiếu hụt. Tuy nhiên, giá cổ phiếu hiện tại được đánh giá là đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tăng trưởng ngắn hạn. Do đó, nhà đầu tư nên cân nhắc giảm tỷ trọng BAF trong danh mục, đặc biệt nếu đang nắm giữ tỷ lệ cao, nhằm quản trị rủi ro và tối ưu hóa hiệu quả danh mục trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động khó lường phía trước. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).