✅ KCN Cây Trường được triển khai trong khi nguồn cung hạn chế tại Bình Dương Bình Dương vẫn là trung tâm sản xuất lớn nhất cả nước với tổng vốn FDI đăng ký đứng thứ ba cả nước. Vốn FDI đăng ký vào Bình Dương giảm trong năm 2023 do thiếu quỹ đất KCN có thể cho thuê. Do đó, chúng tôi kỳ vọng KCN Cây Trường đi vào hoạt động từ Q3/25 sẽ có tỷ lệ lấp đầy tốt và trở thành động lực tăng trưởng doanh thu KCN trong giai đoạn 2025-26, với mức tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 45,2% trong 2024-26. ✅ VSIP liên tục mở rộng quỹ đất KCN khắp cả nước... Trong năm 2023 và 6T24, VSIP (liên doanh của BCM) đã khởi công xây dựng 6 KCN với tổng diện tích có thể cho thuê là 1.404 ha. Chúng tôi ước tính VSIP hiện chiếm 8,2% tổng quỹ đất KCN cả nước và sẽ tiếp tục mở rộng quỹ đất với diện tích có thể cho thuê mới khoảng 1.189 ha trong giai đoạn từ nửa cuối năm 2024-25. Bên cạnh đó, các KCN mới của VSIP sẽ được phát triển theo mô hình KCN xanh, phù hợp với xu hướng và nhu cầu từ FDI hiện nay. ✅ ... gia tăng lợi nhuận đóng góp vào kết quả kinh doanh của BCM Chúng tôi kỳ vọng LN ròng của VSIP giảm 6,6% svck trong năm 2024, đạt 1.425 tỷ đồng do biên LN gộp thấp hơn từ các KCN mới, sau đó tăng trưởng 24,9%/7,2% svck trong năm 2025-26 khi nhiều KCN bắt đầu bàn giao đất. Chúng tôi kỳ vọng VSIP và các công ty liên doanh, liên kết khác sẽ đóng góp tổng cộng 1.220 tỷ đồng/1.696 tỷ đồng trong năm 2024-25, tương đương 51,4%/56,1% LN trước thuế và lãi vay (EBIT) của BCM. ✅ Kế hoạch phát hành cổ phiếu sẽ làm giảm áp lực đáo hạn nợ BCM dự kiến phát hành 300 triệu cổ phiếu, huy động tối thiểu 15.000 tỷ đồng vốn chủ sở hữu. Trong đó, công ty dự kiến sử dụng hơn 5.000 tỷ đồng để trả nợ. Tại thời điểm cuối Q2/24, tổng nợ vay của BCM là 21 nghìn tỷ đồng và áp lực đáo hạn trái phiếu sẽ cao trong năm 2026-28. Chúng tôi kỳ vọng BCM sẽ hoàn thành kế hoạch tăng vốn trong năm 2025, giúp công ty có tiền mặt để đáp ứng các khoản nợ đến hạn và triển khai các dự án. Việc phát hành này cũng giúp tăng tỷ lệ free float cho cổ phiếu khi tỷ lệ sở hữu của nhà nước dự kiến sẽ giảm từ 95% xuống 74%. 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942