Thị trường chứng khoán ghi nhận biến động giảm sâu hồi mạnh trong phiên giao dịch cuối tuần. Sau cú giảm 20 điểm khi mới mở phiên, lực bán càng bung ra dồn dập khiến VN-Index dứt khoát “thủng” 1.200 điểm, có thời điểm mất gần 37 điểm. Bên cạnh nhiều tin đồn thất thiệt chưa được kiểm chứng, thông tin mới nhất tác động đến tâm lý nhà đầu tư là việc Ngân hàng nhà nước rút khoảng 10.000 tỷ đồng qua tín phiếu.

Tuy nhiên, áp lực bán đã vơi bớt trong phiên chiều giúp chỉ số “hồi” lại đáng kể để kết phiên với mức giảm hơn 19,69 điểm (1,62%) xuống 1.193 điểm. Sắc đỏ áp đảo thị trường với 906 cổ phiếu giảm giá, vượt hoàn toàn so với mã tăng điểm.

Nguyên nhân khiến thị trường biến động mạnh

Bình luận về những biến động của thị trường, ông Huỳnh Hoàng Phương - Giám đốc Nghiên cứu và phân tích đầu tư FIDT cho rằng có nhiều yếu tố hội tụ dẫn đến đà giảm của chỉ số.

Thứ nhất , tin tức về việc NHNN phát hành T-Bill hút thanh khoản dư thừa đã lan trên thị trường từ sáng thứ 5 và trong phiên chiều NHNN đã thực hiện đúng như thông tin thị trường đã dự đoán. Ngoài ra, NHNN có thể tiếp tục hút thanh khoản sắp tới khi thanh khoản tiếp tục dư thừa tiền trong khi áp lực tỷ giá hiện hữu. Việc này sẽ tác động mạnh lên tâm lý thị trường.

Thứ hai , thông tin về việc các công ty chứng khoán hạn chế hay hạ margin cuối quý 3. Theo đó, một số nguồn tin cho rằng một công ty chứng khoán có thị phần lớn sẽ hạ margin nhiều cổ phiếu, có hiệu lực thứ 4 tuần sau (27/9) đã tác động mạnh lên tâm lý thị trường và dòng tiền ngắn hạn.

Thứ ba , áp lực bán ròng liên tục của khối ngoại khi họ đã mua ròng rất mạnh vùng đáy, kết hợp với xu hướng chung dòng tiền rút khỏi các nước đang phát triển. Tính đến 21/9, khối ngoại đã bán ròng hơn 6,2 nghìn tỷ so với đầu năm và tập trung bán mạnh từ tháng 8. Việc này tác động nhất định đến dòng tiền trên thị trường.

Thứ tư , tuy lãi suất trong nước đang thấp và khiến thị trường chứng khoán hấp dẫn hơn nhưng đà tăng mạnh của thị trường từ đầu năm đã khiến định giá P/E không còn rẻ. Do đó, thị trường cần điều chỉnh về vùng định giá hấp dẫn hơn để tiếp tục thu hút dòng vốn nội.

“ Sự kết hợp các yếu tố trên khiến thị trường bị ảnh hưởng ngắn hạn cả về tâm lý và dòng tiền hỗ trợ thị trường ”, ông Huỳnh Hoàng Phương nhận định.

VN -Index xác suất cao sẽ tiếp tục điều chỉnh ngắn hạn

Xét về chu kỳ kinh tế thì Việt Nam vẫn đang trong giai đoạn phục hồi (Early Recovery) nên xu hướng trung hạn của thị trường là vẫn đi lên. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy khi phục hồi về vùng định giá trung bình, thị trường dễ xảy ra nhiều đợt điều chỉnh mạnh.

Với sự hội tụ các yếu tố ngắn hạn như đã phân tích trên, chuyên gia FIDT dự báo chỉ số VN-Index xác suất cao sẽ điều chỉnh ngắn hạn, vùng điều chỉnh hiện nay được dự báo ở vùng 1.150-1.200 và thị trường cần hấp thụ vùng này với thanh khoản lớn như hiện nay sẽ giúp thị trường nhanh ổn định, sau đó tích lũy trước khi đi tiếp theo xu hướng trung hạn.

Nhà đầu tư giai đoạn này nên hạn chế trading các vị thế ngắn hạn, không nên để tỷ lệ margin căng, đặc biệt từ đây đến cuối tháng 9. Với các vị thế trung hạn thì giai đoạn hiện nay là giai đoạn tích lũy cổ phiếu, phương pháp phù hợp nên là mua dần, tích lũy vị thế ở các phiên thị trường giảm mạnh phản ứng các yếu tố ngắn hạn và không nên mua đuổi.

Nguồn: Cafef