VỀ CỔ PHIẾU NLG

• Triển vọng KQKD tích cực trong giai đoạn cuối 2024 - đầu 2025: NLG đã ghi nhận gần 6.4 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần và 497 tỷ đồng lãi ròng trong Quý 4/2024, lần lượt gấp 3.9 lần và tăng 71% svck với động lực chính từ hoạt động bàn giao 2 dự án trọng điểm là Akari City và Nam Long Central Lake. Ngoài ra, trong năm 2025, hoạt động bán hàng của NLG dự kiến có thể hồi phục mạnh hơn nữa khi thị trường BĐS phía Nam khởi sắc, hiện tại nguồn cung tại khu vực phía Nam được dự báo còn khá hạn chế, với việc NLG sở hữu lượng sản phẩm sẵn sàng mở bán dồi dào nên tiềm năng hấp thụ rất lớn. NLG sẽ mở bán thêm các dự án Izumi, Paragon, Cần Thơ và Southgate trong năm 2025 => Kỳ vọng nguồn doanh thu bắt đầu ổn định và đi vào chu kỳ tăng trưởng.
• Là doanh nghiệp sở hữu quỹ đất dồi dào: NLG hiện đang sở hữu quỹ đất sạch với diện tích khoảng gần 700ha chủ yếu tập trung tại các khu đô thị và dân cư trọng điểm ở TP.HCM, Đồng Nai, Long An, Hải Phòng, Cần Thơ.... Với quỹ đất hiện tại, NLG có thể cung cấp ra thị trường những dự án với nhiều phân khúc trong khoảng 5 năm tiếp theo. Ngoài ra, dự án trọng điểm của NLG là Izumi City đã được phê duyệt quy hoạch tổng thể 1/10.000 là bước đầu tháo gỡ pháp lý cho dự án và kỳ vọng sẽ bắt đầu được bàn giao từ năm 2026 - 2027 đóng góp vào doanh thu của NLG. Trong bối cảnh các Luật liên quan đến Bất động sản mới chính thức có hiệu lực yêu cầu các chủ đầu tư chặt chẽ hơn về vấn đề pháp lý, chúng tôi cho rằng NLG là nhà phát triển bất động sản uy tín với quỹ đất lớn đã hoàn thành nghĩa vụ tài chính, còn nhiều tiềm năng để tăng trưởng với quỹ đất dồi dào trong dài hạn.
• Tình hình tài chính lành mạnh: NLG là doanh nghiệp ngành BĐS hiếm hoi trả cổ tức tiền mặt khá ổn định dù không quá nhiều cũng một phần chứng minh khả năng tài chính ổn định của doanh nghiệp.

KHUYẾN NGHỊ

• KQKD 9T.2024 sụt giảm chủ yếu do tốc độ bàn giao các dự án bất động sản không như kỳ vọng. KQKD Q4/2024 đã trở nên tích cực hơn nhờ hoạt động bàn giao các dự án trọng điểm là Akari City và Nam Long Central Lake. Trong năm 2025 cũng như trong dài hạn, doanh số bán hàng từ các dự án Akari, Izumi, Southgate Waterpoint, Cần Thơ - Central Lake... dự báo sẽ là nguồn thu chính trong các năm tới của Nam Long. HPCF Research đánh giá rằng Nam Long sẽ hưởng lợi lớn trong trung và dài hạn nhờ quỹ đất sạch, quy mô đất rộng tại các khu đô thị lớn với các dự án ở các phân khúc bình dân cho đến trung cấp - Đây là phân khúc được chúng tôi đánh giá là hợp lý, phù hợp với nhu cầu ở thực trong bối cảnh nguồn cung hạn chế tại khu vực phía Nam