Khuyến nghị: MUA Giá mục tiêu: 38.829 đồng/cp 1. Tổng quan doanh nghiệp CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC), tiền thân là Công ty Nông sản Hà Bắc, thành lập ngày 29/3/1996. Đây là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực nông nghiệp công nghệ cao tại Việt Nam với hệ sinh thái khép kín: Sản xuất thức ăn chăn nuôi (TACN) Lai tạo giống, chăn nuôi lợn, gà thương phẩm Giết mổ và chế biến thực phẩm Sản xuất bao bì, hoạt động thương mại, dịch vụ Mới nhất là phát triển và sản xuất vacxin thú y 2. Cập nhật kết quả kinh doanh Q1/2025 Doanh thu thuần: 3.609 tỷ đồng (+11% yoy) Lợi nhuận sau thuế: 508 tỷ đồng (+596% yoy) Trong đó, mảng chăn nuôi ghi nhận tăng trưởng ấn tượng: Doanh thu tăng 12% Lợi nhuận gộp tăng 129% Nguyên nhân đến từ giá heo hơi tăng mạnh (+24% yoy) và chi phí ngũ cốc đầu vào giảm 4–9%. 3. Luận điểm đầu tư (1) Cơ cấu ngành chuyển dịch mạnh về phía doanh nghiệp Tính đến Q1/2025, doanh nghiệp đã chiếm 65% thị phần chăn nuôi (tăng 14% so với cuối 2024). Dự báo đến 2030, hộ chăn nuôi nhỏ lẻ chỉ còn chiếm 25% thị phần do không đáp ứng các tiêu chuẩn theo Luật Chăn nuôi có hiệu lực từ 2025. (2) Giá heo hơi được dự báo duy trì ở mức cao Giá heo hơi Q1/2025 tăng mạnh (30–47% yoy), đạt đỉnh hơn 80.000 đồng/kg Bình quân năm 2025, dự báo đạt 73.661 đồng/kg (+18% yoy) Nguyên nhân: nhu cầu cao dịp Tết, nguồn cung thiếu hụt, dịch ASF kéo dài, và việc các hộ chăn nuôi bán xả đàn trước khi luật mới có hiệu lực. (3) Mảng vacxin – động lực tăng trưởng mới Ngày 29/3/2025, DBC chính thức khánh thành nhà máy Dacovet, công bố vacxin dịch tả lợn châu Phi Dacovac-ASF2 Giá bán vacxin: ~59–60.000 đồng/liều Kỳ vọng 2025: vacxin đem lại 1.888 tỷ doanh thu và 94,4 tỷ LNTT, ngoài việc giúp doanh nghiệp chủ động phòng dịch và giảm chi phí tiêu hủy. (4) Đẩy mạnh đầu tư mở rộng hệ thống trang trại và nhà máy Từ 2025–2030, DBC lên kế hoạch: Xây dựng thêm 6 trang trại mới, nâng tổng đàn nái từ 60.000 lên 80.000 con đến năm 2027 Xây dựng nhà máy TACN tại Hà Tĩnh và Trung tâm nghiên cứu vacxin tại Bắc Ninh Tổng mức đầu tư dự kiến: 4.606 tỷ đồng Mục tiêu: chủ động nguồn cung, tối ưu chi phí và gia tăng lợi thế cạnh tranh. 4. Bức tranh ngành chăn nuôi heo Nguồn cung nội địa đang phục hồi chậm Tổng đàn heo cả nước hiện đạt 31,8 triệu con (+3,2% yoy) nhưng vẫn chưa đủ so với nhu cầu tiêu thụ ~33 triệu con/năm. Doanh nghiệp chiếm ưu thế với khả năng kiểm soát giá và sản lượng. Giá heo giống tăng mạnh Tăng 16–35% yoy trong Q1/2025 Động lực chính đến từ việc doanh nghiệp tích cực tái đàn trong bối cảnh hộ nhỏ lẻ rút lui. Dịch bệnh vẫn còn căng thẳng ASF và lở mồm long móng tiếp tục tái xuất hiện tại nhiều tỉnh thành trong quý 1 Gây áp lực lớn đến các hộ chăn nuôi nhỏ, thúc đẩy quá trình chuyển dịch sang chăn nuôi công nghiệp. 5. Dự báo 2025: DBC hưởng lợi toàn diện Biên lợi nhuận gộp: 18,3% (tăng 4,1% yoy) nhờ giá heo tăng + mảng vacxin Biên lợi nhuận riêng mảng chăn nuôi: dự báo đạt 20% (tăng 2,4% yoy) Giá mục tiêu cổ phiếu: 38.829 đồng, tương ứng P/E forward 8,1x – mức hấp dẫn trong bối cảnh triển vọng ngành tích cực và DBC đang trên đà bứt phá. 6. Kết luận DBC đang ở giai đoạn hưởng lợi từ cả 3 trụ cột: giá heo tăng, thị phần doanh nghiệp mở rộng, vacxin tạo động lực mới. Với chiến lược mở rộng trang trại và chủ động trong sản xuất TACN và vacxin, Dabaco sẽ là một trong những cái tên dẫn đầu ngành chăn nuôi Việt Nam trong trung và dài hạn. → Khuyến nghị: MUA ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).