Tổng quan kết quả kinh doanh 5T/2025: CTCP Công trình Viettel (CTR) vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 5 tháng đầu năm 2025 với mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế (LNTT) +7% YoY, thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, cho thấy một số áp lực tăng trưởng đang xuất hiện ở các mảng ngoài hạ tầng cho thuê. Doanh thu: 4.900 tỷ đồng (+7% YoY), hoàn thành 35% kế hoạch năm. LNTT: 266 tỷ đồng (+7% YoY), cũng hoàn thành 35% kế hoạch năm. Mảng hạ tầng cho thuê và xây dựng đang đi đúng hướng dự báo, trong khi các mảng còn lại tăng trưởng khiêm tốn hơn, có thể dẫn đến điều chỉnh giảm dự báo kết quả kinh doanh năm 2025 trong thời gian tới. Diễn biến chi tiết theo từng mảng kinh doanh: 1. Vận hành khai thác: Doanh thu tăng nhẹ +1% YoY, đạt 35% kế hoạch năm. Hoạt động kinh doanh ổn định tại cả thị trường trong và ngoài nước. 2. Hạ tầng cho thuê – Điểm sáng chính: Doanh thu tăng mạnh +48% YoY, hoàn thành 30% dự báo năm. Trong tháng 5/2025, CTR đã xây dựng thêm 140 trạm viễn thông mới, nâng tổng số trạm xây mới trong 5 tháng lên 610 trạm, tương đương 31% kế hoạch năm. Tổng số trạm viễn thông đến cuối tháng 5 đạt 10.610 trạm, trong đó 358 trạm là trạm dùng chung (tăng nhẹ so với 350 vào tháng 4). Tỷ lệ dùng chung ổn định ở mức 1,03. 3. Xây dựng: Doanh thu tăng +13% YoY, hoàn thành 25% kế hoạch năm. Riêng tháng 5, doanh thu tăng mạnh +34% YoY nhờ ghi nhận các dự án lớn. Tổng giá trị hợp đồng xây dựng dân dụng hiện đạt 1.700 tỷ đồng (+6% YoY), chia theo phân khúc: B2C & SME: 920 tỷ đồng B2B: 784 tỷ đồng 4. Tích hợp hệ thống & Dịch vụ kỹ thuật: Doanh thu tăng nhẹ +3% YoY, đạt 33% dự báo năm. Động lực chính đến từ giải pháp năng lượng mặt trời. Quan điểm đầu tư: Kết quả 5T/2025 phản ánh tốc độ tăng trưởng chậm hơn kỳ vọng, đặc biệt ở các mảng ngoài hạ tầng và xây dựng. Với mức hoàn thành 35% kế hoạch năm sau 5 tháng, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ dự báo lợi nhuận cả năm, dù cần thêm dữ liệu từ báo cáo 6T chính thức. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu là 136.300 đồng/cổ phiếu cho CTR, nhưng sẽ theo dõi sát các chỉ số tăng trưởng trong quý 2/2025 để cập nhật lại mô hình định giá nếu cần thiết. Kết luận: CTR tiếp tục giữ được vị thế dẫn đầu trong mảng hạ tầng cho thuê viễn thông – trụ cột tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý dấu hiệu chậm lại ở các mảng hỗ trợ và chuẩn bị tâm thế cho kịch bản dự báo thận trọng hơn trong nửa cuối năm. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.