CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố kết quả sản lượng bán hàng trong 4 tháng đầu năm 2025 (4T 2025), phản ánh bức tranh tăng trưởng phân hóa giữa các mảng sản phẩm và ảnh hưởng rõ nét từ yếu tố thời điểm, năng lực vận hành và chính sách bảo hộ thương mại. Thép xây dựng: Nhịp điều chỉnh ngắn hạn không ảnh hưởng xu hướng tăng Doanh số tháng 4 giảm 9% so với cùng kỳ và 16% so với tháng trước, chủ yếu do nền so sánh cao của tháng 3 và khác biệt thời điểm tích trữ hàng tồn kho từ khách hàng. Tuy vậy, tổng sản lượng bán trong 4T 2025 vẫn đạt 1,6 triệu tấn, tăng 13% YoY, hoàn thành 32% kế hoạch năm – mức tăng trưởng đến từ đà phục hồi thị trường bất động sản và thúc đẩy đầu tư công. HRC: Tăng trưởng ấn tượng nhờ vận hành Dung Quất 2 và hỗ trợ từ thuế CBPG Sản lượng HRC tháng 4 đạt 403.000 tấn, tăng 60% YoY và giảm 19% MoM do nền tháng 3 cao. Ước tính DQSC2 giai đoạn 1 đã đạt hiệu suất 73%, vượt kỳ vọng 60%, trong khi tổng hiệu suất hoạt động của cả DQSC1 và DQSC2 trong tháng 3–4 đạt tới 96%. Sản lượng HRC 4T 2025 đạt khoảng 1,4 triệu tấn, tăng 32% YoY, hoàn thành 31% kế hoạch năm. Nếu đà này tiếp tục, HPG có thể được điều chỉnh tăng dự báo sản lượng HRC năm nay. Dịch chuyển sang thị trường nội địa rõ rệt Trong 4T 2025, doanh số HRC nội địa tăng 77% YoY trong khi xuất khẩu giảm 46%. Tuy nhiên, riêng tháng 4, xuất khẩu HRC lại tăng mạnh 39% YoY và 65% MoM, khả năng đến từ việc HPG giành thị phần tại châu Âu, nơi Formosa chịu thuế 12% còn HPG không. Ống thép: Duy trì tăng trưởng ổn định Sản lượng đạt 251.000 tấn trong 4T 2025, tăng 25% YoY, hoàn thành 32% kế hoạch năm. Tôn mạ: Áp lực cạnh tranh và bảo hộ thương mại ảnh hưởng tiêu thụ Sản lượng tôn mạ đạt 122.000 tấn, giảm 17% YoY. Mức sụt giảm phản ánh sự cạnh tranh khốc liệt tại thị trường xuất khẩu và nội địa, khi hàng hóa từ Trung Quốc chuyển hướng về Việt Nam do các rào cản thương mại quốc tế. Cập nhật hiệu quả thuế CBPG AD20 đối với HRC Trung Quốc AD20 cho thấy hiệu quả rõ rệt khi thị phần nội địa tăng từ 26% (4T 2024) lên 43% (4T 2025), còn thị phần nhập khẩu giảm từ 74% xuống 57%, trong đó hàng Trung Quốc giảm từ 73% xuống 63%. Tuy nhiên, HPG và Bộ Công Thương đang đối mặt với một vấn đề mới: nhập khẩu HRC khổ lớn (≥1,88m) – loại hiện chưa bị điều chỉnh bởi AD20 – đang tăng mạnh. Chỉ riêng tháng 4, nhập khẩu HRC khổ lớn đạt 214.000 tấn, tăng 81% so với cả quý I. Bộ Công Thương hiện đang xem xét khả năng mở rộng phạm vi điều chỉnh của AD20. Tổng kết Bức tranh sản lượng bán hàng 4T 2025 của Hòa Phát cho thấy sự phân hóa giữa các phân khúc sản phẩm. Thép xây dựng duy trì xu hướng tăng ổn định, HRC bứt phá nhờ mở rộng công suất và hiệu ứng thuế CBPG, trong khi tôn mạ chịu áp lực cạnh tranh mạnh. Với kết quả hiện tại, Hòa Phát đang đi đúng quỹ đạo để hoàn thành kế hoạch năm và có khả năng vượt kỳ vọng nếu xu hướng tích cực của HRC tiếp tục trong những tháng tới. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.