#GDA 09/07/2024– CTCP TÔN ĐÔNG Á

1. Vị thế

• Top 3 doanh nghiệp sản xuất tôn mạ chiếm 16% thị phần tại Việt Nam với sản phẩm chủ lực gồm tôn mạ lạnh, mạ kẽm, mạ màu..

• Vận hành hai nhà máy sản xuất tôn mạ ở KCN Sóng Thần 1 và Đồng An 2 (Bình Dương) với tổng công suất tối đa đạt 850,000 tấn/năm.

2. Kết quả kinh doanh Quý I/2024

• DTT đạt 4,099 tỷ (+4.1%YoY)

• LNST đạt 95.4 tỷ (+16.9%YoY) hoàn thành 32% kế hoạch năm

 Kết quả kinh doanh tốt đến từ thị trường xuất khẩu hồi phục giúp sản lượng tiêu thụ tôn mạ tăng trưởng.

QH-0392993888

3. Triển vọng

3.1 Nhu cầu nội địa và xuất khẩu tiếp tục hồi phục

- Nhu cầu nội địa hồi phục từ xây dựng hạ tầng:

• Năm 2024, dự toán chi đầu tư phát triển khoảng hơn 677 tỷ chiếm 32.2% tổng chi NSNN (bằng 95% kế hoạch vốn đầu tư công năm 2023).

• Đẩy mạnh việc giải ngân đầu tư công giúp doanh thu ngành thép tăng trưởng thời gian tới.

- Xuất khẩu:

• Theo World Steel Association, nhu cầu tiêu thụ thép năm 2024 ở các thị trường xuất khẩu chính như Mỹ, EU, ASEAN được dự báo tăng trưởng lần lượt là 1.6%, 5.8%, 5.2%.

QH-0392993888

3.2 Các dự án đầu tư trọng điểm phía Nam sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn

• Tiếp tục triển khai đầu tư nhà máy sản xuất thép lá mạ với công suất thiết kế 1.2 triệu tấn/năm giúp tăng tổng công suất sản xuất công ty vượt mức 2 triệu tấn/năm.

• Tiến độ dự kiến từ 2024 – 2032 được chia làm 4 giai đoạn với tổng vốn đầu tư 10,000 tỷ.

3.3 Hưởng lợi từ biện pháp chống bán phá giá thép mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc (AD02) được áp dụng

• Kỳ vọng AD02 sẽ được phê duyệt trong thời gian tới giúp cho thị trường thép trong nước được cạnh tranh lành mạnh và GDA với thị phần top 3 mảng tôn mạ sẽ được hưởng lợi.

4. Khuyến nghị

• GDA đang giao dịch với P/B là 1 tương đối rẻ so với vị thế doanh nghiệp và trung bình ngành. Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu GDA với giá mục tiêu 39,500 VNĐ/CP ( upside 22.3%) so với giá đóng cửa ngày 08/07/2024.

GDA quá đẹp 1 CP thép có Cơ bản tài chính tốt hơn cả NKG, Top 3 ngành