CTCP Xây dựng Coteccons (HOSE: CTD) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2025 (tức Q1/2025, giai đoạn 01/01 – 31/03/2025), cho thấy dù lợi nhuận quý có điều chỉnh nhẹ do biên lợi nhuận gộp giảm, tổng thể 9 tháng đầu năm tài chính vẫn tăng trưởng khả quan và bám sát dự phóng. KQKD 9 tháng đầu năm tài chính 2025: Tăng trưởng tích cực Doanh thu thuần: 16.647 tỷ đồng (+15,2% so với cùng kỳ) Lợi nhuận sau thuế (LNST): 255 tỷ đồng (+5,8% so với cùng kỳ) Hoàn thành 66,6% kế hoạch doanh thu và 59,3% kế hoạch lợi nhuận cả năm So với dự phóng của chúng tôi: Đạt 78% doanh thu và 90% lợi nhuận dự kiến Quý 1/2025 (Q3 năm tài chính): LNST điều chỉnh do biên lợi nhuận giảm Doanh thu thuần: 5.003 tỷ đồng (+7,2% YoY) LNST: 57 tỷ đồng (-45,5% YoY) Biên lợi nhuận gộp: giảm còn 3,1% (từ mức 4,7% cùng kỳ) Kết quả này chịu ảnh hưởng từ: Không còn lợi nhuận từ hoạt động không cốt lõi (năm trước có lãi 65 tỷ từ M&A công ty M&E và nhôm kính) Nếu loại yếu tố này, LNST từ hoạt động cốt lõi giảm 7% YoY – vẫn phản ánh nền tảng ổn định Backlog lớn, hợp đồng mới tăng mạnh – Động lực cho các quý tới Hợp đồng mới Q1/2025: 6.200 tỷ đồng Tổng hợp đồng mới 9 tháng: 23.000 tỷ đồng, hoàn thành 79% kế hoạch năm Tổng giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog): Gần 37.000 tỷ đồng Chiến lược “repeat sales” phát huy hiệu quả: 69% dự án mới đến từ các đối tác quen thuộc như Vingroup, Sun Group, Ecopark, CapitaLand Mở rộng thành công sang mảng hạ tầng – đầu tư công: Dự án tiêu biểu: Nhà để xe sân bay quốc tế Long Thành, Đại học Quốc gia TP.HCM Tài chính lành mạnh – Nợ ròng thấp nhất ngành Các khoản phải thu: 13.619 tỷ đồng (-3,4% YTD), chiếm 52% tổng tài sản Dự phòng nợ xấu: 1.449 tỷ đồng cho khoản phải thu ngắn hạn Tỷ lệ nợ ròng/VCSH: tăng nhẹ từ 2% lên 10%, vẫn là mức thấp nhất ngành xây dựng Vị thế tài chính vững vàng, đủ năng lực triển khai các dự án lớn và dài hạn Rủi ro cần theo dõi: Chính sách thuế quan FDI Một số thay đổi về thuế quan có thể ảnh hưởng đến các doanh nghiệp FDI – nhóm khách hàng chính trong mảng xây dựng nhà xưởng công nghiệp, lĩnh vực mà CTD đang tích cực mở rộng. Chúng tôi sẽ theo sát diễn biến này và cập nhật khi có thông tin rõ ràng hơn từ cơ quan chức năng. Khuyến nghị đầu tư Giá mục tiêu cuối năm 2025: 96.000 đồng/cổ phiếu Khuyến nghị: KHẢ QUAN Với nền tảng tài chính ổn định, backlog dồi dào, và chiến lược mở rộng mảng hạ tầng hiệu quả, CTD tiếp tục là lựa chọn hấp dẫn trong nhóm cổ phiếu xây dựng trung – dài hạn. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).