1/ Tình Hình Chung Trong quý 2/2024, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến sự biến động mạnh mẽ. VN-Index nhiều lần cố gắng vượt mốc 1.300 điểm nhưng không thành công. Tuy nhiên, nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính (margin) của nhà đầu tư vẫn ở mức rất cao, dẫn đến việc dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán (CTCK) tiếp tục phá kỷ lục, ước tính đạt khoảng 225.000 tỷ đồng vào cuối quý 2/2024. Con số này vượt xa mức dư nợ vào đầu năm 2022 khi VN-Index đạt đỉnh 1.500 điểm. 2/ Tăng Trưởng Dư Nợ Cho Vay So với cuối quý 1, dư nợ cho vay tại các CTCK ngày 30/6 tăng khoảng 18.000 tỷ đồng, ghi nhận quý thứ 6 liên tiếp tăng so với quý trước. Dư nợ margin ước tính khoảng 218.000 tỷ đồng, tăng 23.000 tỷ so với cuối năm 2023, và đây là con số kỷ lục trong lịch sử chứng khoán Việt Nam. 3/ Các Công Ty Chứng Khoán Hàng Đầu TCBS: CTCK có mức tăng dư nợ mạnh nhất trong quý 2 với hơn 5.100 tỷ đồng, nâng tổng dư nợ lên gần 25.000 tỷ đồng vào ngày 31/3. SSI, HSC, VNDirect, ACBS: Các CTCK này cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh về dư nợ cho vay. Mirae Asset: Bị đẩy ra khỏi top 3 dư nợ cho vay do không tham gia cuộc đua tăng vốn, với lần tăng vốn gần nhất vào tháng 11/2021. 4/ Tình Hình Khối Ngoại và Tự Doanh Khối ngoại: Bán ròng hơn 38.000 tỷ đồng trên HoSE trong quý 2, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên gần 60.000 tỷ đồng. Áp lực bán từ khối ngoại vẫn tiếp diễn trong tháng 7. Tự doanh: Quay trở lại mua ròng với giá trị khoảng 640,37 tỷ đồng, tập trung vào các mã VPB, HHV, FPT, STB, MBB, MWG, TCB, KBC. Áp Lực Lãi Suất và Tỷ Giá Theo báo cáo của KBSV, lãi suất có xu hướng tăng trở lại do áp lực tỷ giá, dự báo sẽ tăng thêm 0,7-1% trong nửa cuối năm 2024. Áp lực tỷ giá dự kiến sẽ căng thẳng trong quý 3 trước khi hạ nhiệt vào quý 4 nhờ Fed hạ lãi suất và nguồn ngoại tệ từ kiều hối và xuất khẩu tăng. 5/ Triển Vọng Thị Trường KBSV: Hạ mức điểm kỳ vọng của VN-Index thời điểm cuối năm xuống 1.320 điểm (từ mức 1.360 điểm trong báo cáo trước), giảm dự báo tăng trưởng EPS bình quân các doanh nghiệp niêm yết trên HSX xuống 14% (từ mức 19%). Dragon Capital: Có quan điểm thận trọng, cho rằng thị trường có thể tiếp tục giằng co và biến động. Quỹ này ưu tiên lựa chọn cổ phiếu có mức định giá an toàn trong bối cảnh dòng tiền của nhà đầu tư trong nước hấp thu và cân bằng lực bán của khối ngoại. Kết Luận Mặc dù dư nợ cho vay margin tăng mạnh, thị trường vẫn đối mặt với nhiều thách thức do áp lực bán từ khối ngoại và áp lực lãi suất, tỷ giá. Nhà đầu tư cần thận trọng và cân nhắc kỹ lưỡng khi đưa ra quyết định đầu tư trong bối cảnh hiện tại. Dòng tiền mới gia nhập thị trường chưa thực sự dồi dào, khiến cho việc vượt qua ngưỡng 1.300 điểm của VN-Index trong ngắn hạn trở nên khó khăn.#vnindex,#ttck,#chungkhoan,#vnindex,#xuhuong,#dautu,#bđs,#thitruong,#kinhte,#taichinh