Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với CTCP Tập đoàn Đạt Phương (DPG), với giá mục tiêu 66.100 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tổng sinh lời kỳ vọng 30,8%. DPG đang nổi lên là một nhà thầu cầu đường đáng chú ý, hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng gia tăng chi tiêu đầu tư công cho hạ tầng tại Việt Nam. Song song đó, công ty cũng sở hữu danh mục thủy điện có công suất khoảng 100 MW, tạo dòng tiền và lợi nhuận ổn định hàng năm. Một động lực tăng trưởng quan trọng khác đến từ mảng bất động sản, nơi DPG sở hữu quỹ đất lớn khoảng 210 ha. Dự kiến mảng này sẽ đóng góp mạnh vào lợi nhuận nhờ dự án Casamia Balanca (Quảng Nam), với doanh thu ghi nhận ban đầu khoảng 366 tỷ đồng trong năm 2025. Ngoài ra, đội ngũ lãnh đạo giàu kinh nghiệm cùng tầm nhìn dài hạn là yếu tố hỗ trợ tích cực cho chiến lược phát triển bền vững, đặc biệt là kế hoạch mở rộng sang lĩnh vực năng lượng tái tạo thông qua dự án sản xuất tấm kính năng lượng mặt trời PV với tổng vốn đầu tư 2.500 tỷ đồng. Chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST sau lợi ích CĐTS) năm 2025 tăng 25% so với cùng kỳ, nhờ vào sự hồi phục mạnh mẽ từ mảng bất động sản và tiến độ thi công các hợp đồng xây dựng có giá trị kỷ lục được ký kết từ năm 2023 (tổng trị giá lên đến 5.700 tỷ đồng). Trong giai đoạn 2025–2027, DPG được kỳ vọng đạt mức tăng trưởng kép LNST sau lợi ích CĐTS trung bình hàng năm lên tới 47%, nhờ sự kết hợp giữa tăng trưởng từ xây dựng (CAGR doanh thu xây dựng dự kiến 7%), lãi ròng từ dự án Casamia Balanca (dự kiến đóng góp 1.000 tỷ đồng) và nguồn thu ổn định từ mảng thủy điện. Về định giá, cổ phiếu DPG đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2025 là 11,6 lần và 2026 là 5,8 lần, tương ứng với hệ số PEG rất hấp dẫn ở mức 0,2. Ngoài ra, DPG được kỳ vọng duy trì mức cổ tức tiền mặt ổn định 1.000 đồng/cổ phiếu mỗi năm, đóng vai trò là điểm tựa dòng tiền cho nhà đầu tư dài hạn. Yếu tố hỗ trợ: Dự án bất động sản tại Bình Dương với quỹ đất 180 ha nếu được tháo gỡ vướng mắc pháp lý sẽ là cú huých lớn giúp nâng cao giá trị định giá. Rủi ro cần theo dõi: Tiến độ mở bán dự án Casamia Balanca có thể bị chậm lại, hoặc hiệu suất đầu ra và giá bán của sản phẩm kính năng lượng mặt trời PV không đạt kỳ vọng. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).