Sơ lược một chút về DPG thì đây là cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Đạt Phương. Công ty này có tiền thân là Công ty Cổ phần Xây dựng và Vận tải Đạt Phương, được thành lập vào năm 2002. Công ty hoạt động chính trong lĩnh vực đầu tư xây lắp các công trình giao thông và thủy điện. Bên cạnh đó, DPG còn tham gia kinh doanh bán điện, vật liệu xây dựng và cho thuê máy móc thiết bị ngành xây dựng. DPG đã thi công nhiều dự án quy mô lớn như Cầu An Nghĩa, Cầu Thủ Thiêm,Cầu Đò Lèn, Cầu Bến Thủy II, Cầu Cửa Đại. DPG đã đăng ký giao dịch trên sàn Upcom từ ngày 12/01/2017 và chuyển sàn sang HOSE vào ngày 22/05/2018. Về kết quả kinh doanh và tình hình tài chính Quý 1/2024, DPG đạt gần 426 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 78 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ 2023. Phần lớn doanh thu của Đạt Phương đến từ doanh thu hợp đồng xây dựng chiếm 64% doanh thu với 273,7 tỷ đồng, sau đó là doanh thu bán điện chiếm 20% đạt gần 138 tỷ đồng, doanh thu từ cung cấp dịch vụ đạt 12,3 tỷ đồng. Về tình hình tài chính: Tổng tài sản của Tập đoàn tại 31/3/2024 ở mức 6.456 tỷ đồng, giảm hơn 230 tỷ đồng chỉ sau 3 tháng, chủ yếu do tài sản ngắn hạn giảm mạnh. Trong đó, tiền và tương đương ‘bốc hơi’ 415 tỷ đồng; đầu tư tài chính ngắn hạn cũng giảm từ 219,6 tỷ đồng xuống còn 76 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, điều đáng ngại là hàng tồn kho lại tăng từ 1.144,7 tỷ đồng lên 1.286,5 tỷ đồng. Các khoản phải thu ngắn hạn cũng tăng gần 180 tỷ đồng lên hơn 1.052,5 tỷ đồng. Điều này đặt dấu hỏi về chất lượng tài sản của Công ty. Về cơ cấu nguồn vốn: nợ phải trả đã giảm hơn 300 tỷ đồng so với đầu năm, nhưng vẫn đang hơn 4.000 tỷ đồng, gấp 1,6 lần vốn chủ sở hữu. Nợ vay hiện còn khoảng 2.330 tỷ đồng. Trong khối nợ vay 2.330 tỷ đồng của Đạt Phương, vay và nợ thuê tài chính dài hạn chiếm phần lớn. Trong ngắn hạn, 3 chủ nợ lớn nhất gồm Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam – Chi nhánh Nam Thăng Long (263,2 tỷ đồng), Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam – Chi nhánh Thăng Long (239,5 tỷ đồng), Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Chi nhánh Thăng Long (101,7 tỷ đồng). Ngoài ra trong ngắn hạn, Đạt Phương còn lô trái phiếu thường đến hạn trả với giá trị 200 tỷ đồng. Đây là số trái phiếu nằm trong lô trái phiếu không chuyển đổi kỳ hạn 3 năm, mệnh giá 100 triệu đồng phát hành tháng 10/2021, tổng mệnh giá phát hành 300 tỷ đồng. Toàn bộ số tiền này được cung cấp cho Công ty CP Đạt Phương Hội An để thực hiện Dự án Khu đô thị Cồn Tiến. Trong năm 2022, Đạt Phương đã mua lại trước hạn 1.000 trái phiếu với tổng giá trị 100 tỷ đồng. Đạt Phương cũng đang có khoản vay hơn 265,1 tỷ đồng tại Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam – Chi nhánh Nam Thăng Long, để thanh toán chi phí đầu tư Khu đô thị dịch vụ Cồn Tiến (công ty con là Công ty CP Đạt Phương Hội An thực hiện), thời hạn vay 60 tháng. Khoản vay này nằm trong hợp đồng tín dụng có hạn mức 1.675 tỷ đồng, thế chấp bằng quyền sử dụng đất và tài sản gắn liền tại Khu đô thị dịch vụ Cồn Tiến. Về tình hình dòng tiền: Dù doanh thu tăng và Công ty vẫn báo lãi khá ổn định trong quý đầu năm, điểm tối là dòng tiền kinh doanh bị âm đến 497,6 tỷ đồng (cùng kỳ âm 473,4 tỷ đồng). Trong kỳ, Công ty trả nợ gốc vay được hơn 434,9 tỷ đồng, và cũng vay thêm hơn 225,6 tỷ đồng. Dòng tiền thuần trong kỳ ở mức âm 175,8 tỷ đồng. Lượng tiền cuối quý đầu năm của Công ty vẫn rất dồi dào, hơn 1.017,9 tỷ đồng. Trong đó, Công ty có ‘của để dành’ là hơn 1.000 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng, gồm 396,7 tỷ đồng gửi không kỳ hạn và 619,6 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn gốc không quá 3 tháng. Giá trị hợp lý DPG là cổ phiếu có xúc tác trung hạn với cả 3 ngành hưởng lợi (1) Xây lắp (2) Năng lượng (3) Bất động sản. Do đó, Investone đặt mục tiêu trung và dài hạn của DPG ở mức 80.000 đồng/ cổ phiếu