🟢BCA Research dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể cắt giảm lãi suất hơn 50 điểm cơ bản (bps) vào năm 2025, cao hơn so với mức trung bình 50 bps dự báo bởi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Điều này xuất phát từ dự báo rằng lạm phát PCE lõi sẽ giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Fed, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng cao hơn. 🟢Theo báo cáo, FOMC hiện kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ 4,25%-4,50% xuống 3,75%-4,00% vào năm 2025. Tuy nhiên, BCA nhận định mức giảm sâu hơn là cần thiết nếu lạm phát PCE lõi tiếp tục xu hướng giảm, có khả năng đạt 2,5% vào đầu năm 2025. Nếu lạm phát PCE cơ bản hàng tháng duy trì trung bình 0,2% hoặc thấp hơn trong ba tháng liên tiếp, Fed có thể thực hiện thêm các đợt cắt giảm, đưa tổng mức nới lỏng lên đến 100 bps vào cuối năm 2025. 🟢Cùng lúc, thị trường lao động đang mất đà. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,2%, vượt xa mức thấp 3,4% của chu kỳ trước đó và tiệm cận mức dự báo cuối năm 2025 là 4,3% của Fed. BCA nghi ngờ khả năng cải thiện đáng kể trên thị trường lao động, điều có thể làm gia tăng áp lực lên Fed trong việc cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế. 🟢BCA cũng nhấn mạnh khả năng cắt giảm lãi suất lần đầu vào tháng 3/2025 với mức giảm 25 bps, tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế. Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây nhấn mạnh quyết định lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu thay vì các dự báo hiện tại. 🟢Tác động từ các chính sách thuế tiềm năng của chính quyền Trump cũng được đề cập. Thuế quan có thể tạm thời đẩy lạm phát tăng cao, nhưng áp lực đối với sản xuất có thể buộc Fed phải tăng tốc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2025 để hỗ trợ tăng trưởng. Trong bối cảnh này, lộ trình chính sách tiền tệ của Fed sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng mạnh từ dữ liệu kinh tế và các yếu tố địa chính trị.