Ảnh hưởng của GAP lãi suất

Việc FED duy trì lãi suất ở mức cao có thể càng kéo dài thêm tình trạng biến động của tỷ giá. FED tăng lãi suất trở lại từ 0.25% vào tháng 2.2022 đến 3.25% tháng 9.2022 trong khi Việt Nam vẫn giữ nguyên mức lãi suất 4% là một trong những nhân tố khiến tỷ giá leo thang hơn 8%. Bắt buộc Việt Nam phải nâng lãi suất lên ngưỡng 6% để ổn định tỷ giá trở lại dưới 24,500 đồng. Tuy nhiên, với mức lãi suất cao sẽ kéo theo lãi suất cho vay tăng, điều này khiến doanh nghiệp khó tiếp cận với nguồn vốn để phục hồi trở lại sau đại dịch và trụ vững trong chu kì thắt chặt mạnh mẽ của FED. Để điều phối kinh tế trong nước, NHNN buộc phải giảm lãi suất về mức 4.5% vào tháng 7.2023. Ngược lại, FED tiếp tục nâng mức lãi suất lên 5.5% để áp chế lạm phát đang tăng nóng. Kết quả là tỷ giá tiếp tục chịu áp lực lớn, làm cho bài toán vừa phải hỗ trợ doanh nghiệp, vừa điều hành tỷ giá và chống lạm phát tại Việt Nam trở nên vô cùng khó khăn đối với Chính phủ lẫn NHNN.

Kế hoạch của FED

Theo kế hoạch công bố tháng 3 của FOMC, FED sẽ tùy vào tình hình lạm phát và thị trường lao động để hành động về lãi suất. Nếu tình trạng lạm phát suy giảm và thị trường lao động ổn định thì FED cut rate còn nếu vẫn giữ trạng thái đi ngang và không có gì biến động thì khả năng cao FED vẫn giữ mức lãi suất như cũ lâu hơn. Theo Công cụ FedWatch của CME Group, hiện tại thị trường đang đặt cược khoảng 70% khả năng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào tháng 6.

Ngoài ý kiến của mình được nêu ở trên (bài này mình đã đăng từ lâu ở trên 24hmoney), anh NGUYỄN ĐỨC HÙNG LINH - giám đốc tư vấn KHCN tại SSI hôm qua cũng vừa có bài viết về vấn đề tăng trưởng, tỷ giá và lạm phát (link bên dưới).

https://dttc.sggp.org.vn/tang-truong-lam-phat-va-ty-gia-post113117.html