Giá mục tiêu: 13.400 VNĐ Dự đoán cho năm 2025, chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) của GEG sẽ lần lượt đạt 2.402 tỷ VNĐ, tăng 2% so với năm trước, và 288 tỷ VNĐ, tăng 14% so với năm trước. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ hai yếu tố: sự phục hồi của mảng thủy điện và giảm chi phí lãi vay. Về mảng thủy điện, chúng tôi dự kiến doanh thu từ đây sẽ đóng góp khoảng 384 tỷ VNĐ vào tổng doanh thu của GEG nhờ vào sự trở lại của chu kỳ La Nina. Bên cạnh đó, doanh thu từ các nguồn điện khác như điện mặt trời trang trại ước đạt 763 tỷ VNĐ, điện mặt trời mái nhà 83 tỷ VNĐ và điện gió 1.112 tỷ VNĐ sẽ giữ ở mức ổn định. Về chi phí lãi vay, trong quý 3 năm 2024, GEG đã hoàn tất việc tái cấu trúc 500 tỷ VNĐ nợ vay cũ và có kế hoạch tiếp tục tái cơ cấu số nợ còn lại trong quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025. Chúng tôi ước tính rằng việc này sẽ giúp GEG giảm chi phí lãi vay khoảng 5% so với năm trước, với tổng chi phí lãi vay năm 2025 đạt khoảng 692 tỷ VNĐ, giảm 14%. Về động lực tăng giá, dự án điện gió Tân Phú Đông 1 hiện đang thanh toán với mức giá 50% giá trần là 908 VNĐ/kWh. Trong năm 2025, GEG có thể ghi nhận thu nhập bất thường khi hoàn tất đàm phán giá điện cho dự án này, ước tính sẽ đóng góp 200 tỷ đồng vào LNST. Tuy nhiên, chúng tôi không đưa con số này vào dự báo và định giá, do có rủi ro liên quan đến tiến độ đàm phán giá điện với EPTC có thể bị chậm trễ. ⭐Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio #ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu