✅ CTCP Tập đoàn GELEX (GEX) công bố KQKD quý 2/2024 với doanh thu đạt 8,3 nghìn tỷ đồng (+3% YoY), LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 850 tỷ đồng (+165% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi đạt 192 tỷ đồng (-45% YoY). Chúng tôi cho rằng doanh thu tăng 3% YoY nhờ doanh thu từ mảng thiết bị điện tăng 42% YoY (đến từ doanh số cáp điện bán cho dự án đường dây 500kV mạch ba), bù đắp cho (1) doanh thu từ mảng cho thuê KCN giảm 51% YoY do diện tích cho thuê đất KCN giảm, (2) doanh thu từ mảng vật liệu xây dựng giảm 11% YoY và (3) doanh thu từ mảng tiện ích giảm 21% YoY chủ yếu do GEX không ghi nhận doanh thu từ mảng năng lượng mặt trời sau khi thoái vốn. Lợi nhuận tăng mạnh được hỗ trợ bởi khoản lãi thoái vốn trị giá 996 tỷ đồng từ các dự án năng lượng mặt trời và năng lượng gió cũng như lợi nhuận từ mảng thiết bị điện tăng gấp đôi. ✅ Trong nửa đầu năm 2024, GEX ghi nhận doanh thu đạt 14,9 nghìn tỷ đồng (+4% YoY), LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 958 tỷ đồng (+3,0 lần YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi đạt 301 tỷ đồng (-14% YoY), lần lượt hoàn thành 47%, 112% và 67% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi giảm 14% YoY do lợi nhuận gộp giảm 9% và chi phí G&A tăng 6%. Lợi nhuận gộp thấp hơn do (i) lợi nhuận gộp từ mảng cho thuê KCN giảm 28% do diện tích cho thuê đất KCN thấp hơn, (ii) lợi nhuận gộp từ mảng vật liệu xây dựng giảm 11% do doanh thu thấp hơn YoY và (iii) lợi nhuận gộp từ mảng tiện ích giảm 22% do GEX không còn ghi nhận doanh thu từ các dự án năng lượng mặt trời và năng lượng gió đã thoái vốn trong quý 2; những yếu tố này ảnh hưởng mức tăng 40% của lợi nhuận gộp từ mảng thiết bị điện, đến từ biên lợi nhuận gộp tăng từ 11,2% lên 12,2% cũng như doanh thu cao hơn. ✅ Chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2024 của chúng tôi, chủ yếu do (1) lợi nhuận từ thoái vốn ước tính cao hơn 15% so với dự kiến và (2) biên lợi nhuận gộp của mảng thiết bị điện cao hơn dự kiến, dù cần thêm đánh giá chi tiết. 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942