Tiến độ mở rộng đội tàu sẽ thúc đẩy doanh thu tăng trưởng hai chữ số trong năm 2024-25: Trong nửa đầu năm 2024, HAH đã mở rộng đội tàu, bổ sung hai tàu là Haian Beta và Anbien Sky. Việc mở rộng đã nâng tổng sức tải của đội tàu lên 21.371 TEU, đánh dấu mức tăng trưởng 20,3% svck. Với công suất đội tàu được thiết kế cao hơn, chúng tôi dự phóng doanh thu thuần sẽ tăng trưởng hai chữ số là 22,8%/13,2% svck, đạt 3,2 nghìn tỷ đồng/3,6 nghìn tỷ đồng trong năm 2024-25. Giá cước cho thuê cao hơn sẽ thúc đẩy EBITDA năm 2025: Từ tháng 5, chỉ số container toàn cầu (WCI) đã tăng 77%, từ 2.700 USD lên 4.800 USD/container 40 feet. Đồng thời, giá cước cho thuê của tàu có sức tải 1.700 TEU đã tăng 26% lên 19.500 USD/ngày, trong khi giá cước cho thuê của tàu có sức tải 1.800 TEU, cùng loạt 4 tàu mới của HAH, đã tăng 44% lên 24.500 USD/ngày. Tăng giả định giá cước cho thuê trung bình của đội tàu cho thuê của HAH (49% tổng công suất) lên 17% trong năm 2025, nhờ đó nâng EBITDA tăng 8,8% so với dự phóng trước. Chi phí khấu hao và lãi vay cao gây áp lực lên biên LN ròng: Để thực hiện chi trả các tàu mới, ước tính HAH sẽ huy động nguồn vốn dài hạn đạt 856,3/338,5 tỷ đồng, dự kiến sẽ làm tăng chi phí lãi vay lên 143,5/130,7 tỷ đồng trong năm 2024-25, tăng lần lượt 95,6%/78,2% so với năm 2023. Ngoài ra, với việc vận hành đội tàu lớn hơn, chi phí khấu hao sẽ tăng 30%/11,2% svck năm 2024-25. Do đó, kỳ vọng biên lợi nhuận ròng sẽ ở mức thấp 11,1%/14,9% trong năm 2024-25, từ mức 14,7% trong năm 2023.