Kết quả kinh doanh quý 4/2024 của HDB ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt hơn 4 nghìn tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn mức dự báo trước đó. Nguyên nhân chính đến từ chi phí dự phòng tăng vọt 68% so với quý trước và 47% so với cùng kỳ, khi nợ xấu bất ngờ gia tăng thêm 1,9 nghìn tỷ đồng. Ngoài ra, chi phí hoạt động cũng tăng đáng kể, chủ yếu do ngân hàng đẩy mạnh chi phí nhân sự, khiến lợi nhuận bị ảnh hưởng tiêu cực. Tính chung cả năm 2024, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 16,7 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so với năm trước. Trong đó, ngân hàng mẹ đóng góp 15,7 nghìn tỷ đồng, tăng 23%, còn HDSaison đạt 1,2 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 84%. Một điểm đáng chú ý trong quý 4 là biên lãi ròng (NIM) của HDB giảm nhẹ 10 điểm cơ bản, xuống mức 5,4%, do lợi suất tài sản giảm trong khi chi phí vốn lại gia tăng. Thu nhập khác từ hoạt động tín dụng tăng đột biến, giúp bù đắp phần nào sự suy giảm lợi suất cho vay bình quân. Đáng chú ý, tăng trưởng tín dụng hợp nhất đạt 27% so với đầu năm, cao hơn đáng kể so với mức dự phóng 22% trước đó. Tuy nhiên, chất lượng tài sản lại có dấu hiệu suy giảm rõ rệt. Nợ xấu nhóm khách hàng cá nhân, đặc biệt là hộ kinh doanh nông nghiệp, tăng mạnh, khiến tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng mẹ lên 1,75%, cao hơn mức 1,65% của quý trước. Nợ nhóm 2 cũng tăng đột biến thêm 6 nghìn tỷ đồng, tương đương mức tăng 40% so với quý trước, nâng tỷ trọng lên 4,7% tổng dư nợ cho vay. Mặc dù vậy, tỷ lệ bao phủ nợ xấu của HDB vẫn duy trì ở mức 69%, chưa có nhiều thay đổi. Bước sang năm 2025, HDB đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất vượt 20 nghìn tỷ đồng, tăng khoảng 25% so với năm 2024. Ngân hàng kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì ở mức cao, nhờ môi trường vĩ mô thuận lợi với mục tiêu GDP quốc gia từ 7,5-8%. Dù vậy, NIM dự kiến sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ, khi lãi suất huy động có xu hướng tăng trở lại. Về phần HDSaison, công ty tài chính này đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% trong năm tới, nhờ sự phục hồi của tín dụng tiêu dùng. Tỷ lệ nợ xấu của HDSaison dự kiến giảm xuống 6,5-6,8%, từ mức 7,4% của năm 2024. Ngoài ra, ngân hàng cũng duy trì chính sách chi trả cổ tức ở mức 30%, trong đó tối đa 15% là cổ tức tiền mặt. Điều này cho thấy HDB vẫn tập trung vào việc cân bằng giữa tăng trưởng và việc đảm bảo lợi ích cho cổ đông. Kết quả kinh doanh quý 4/2024 của HDB phản ánh sự bất ổn trong nguồn thu từ hoạt động tín dụng, khi thu nhập lãi khác chiếm tỷ trọng lớn trong tổng thu nhập. Đồng thời, chất lượng tài sản của ngân hàng mẹ đang suy giảm đáng kể, với mức tăng mạnh của nợ nhóm 2 và nợ xấu. Đây là những rủi ro tiềm ẩn mà nhà đầu tư cần theo dõi trong năm 2025. Giá mục tiêu hiện tại của cổ phiếu HDB được xác định ở mức 24.300 VNĐ. Chúng tôi sẽ tiếp tục cập nhật các đánh giá chi tiết hơn trong các báo cáo tới.

🔹 Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất.

🔹 Xem danh mục cổ phiếu khuyến nghị đầy đủ trong Bio!