✅ DQ2 đưa HPG vào top 30 nhà sản xuất thép toàn cầu và cải thiện biên LN Việc đưa vào hoạt động KLHT Dung Quất 2 sẽ thúc đẩy tăng trưởng HRC năm 2025-27 bằng việc tăng thêm 2,8 triệu tấn vào năm 2025 so với công suất Dung Quất 1 hiện tại là khoảng 6 triệu tấn (bao gồm cả HRC và thép xây dựng). Hơn nữa, lợi thế quy mô khi đưa Dung Quất 2 vào sẽ giúp giảm chi phí đầu vào cho than cốc và nhân công. ✅ Sự phục hồi của thị trường bất động sản Việt Nam sẽ thúc đẩy tỷ trọng doanh số bán hàng trong nước và biên EBITDA Biên EBITDA trong nước của HPG thường cao hơn 4% so với biên EBITDA xuất khẩu. Do đó, khi có nhiều nguồn cung nhà ở mới hơn được đưa ra thị trường năm 2025, chúng tôi kỳ vọng HPG sẽ ưu tiên bán hàng trong nước để tối đa hóa lợi nhuận và tránh các cuộc điều tra bán phá giá ở các nước xuất khẩu. ✅ Chi phí đầu vào giảm mạnh hơn so với giá thép sẽ thúc đẩy biên LN Giá thép Trung Quốc sẽ tiếp tục giảm do hoạt động xây dựng bất động sản Trung Quốc tiếp tục giảm. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng giá đầu vào sẽ giảm mạnh hơn do nguồn cung quặng sắt và than cốc ở Úc tiếp tục tăng. Nếu HPG quản lý mức tồn kho thận trọng có thể tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận EBITDA. Chúng tôi kỳ vọng HPG sẽ duy trì mức tồn kho nguyên liệu thô thấp để nắm bắt xu hướng giảm của giá đầu vào. ✅ Các lệnh áp thuế chống bán phá giá nếu có sẽ hỗ trợ ngành thép trong nước Việt Nam khả năng cao sẽ áp thuế chống bán phá giá (AD) đối với tôn mạ vì Việt Nam dư cung tôn mạ và chúng tôi đã quan sát thấy trường hợp áp thuế tương tự trong giai đoạn khủng hoảng thép Trung Quốc trước đây vào năm 2015. 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942