Tổng Công ty IDICO (IDC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 với sự sụt giảm đáng kể về doanh thu và lợi nhuận, chủ yếu do phần diện tích khu công nghiệp (KCN) bàn giao trong kỳ thấp hơn so với các quý trước. Tuy nhiên, mảng cung cấp điện vẫn duy trì tăng trưởng ổn định, phản ánh hoạt động sản xuất tại các KCN vẫn diễn ra tích cực. Kết quả kinh doanh quý 1/2025: Doanh thu thuần: 1.793 tỷ đồng ▸ Giảm 27% YoY và 8% QoQ Lợi nhuận gộp: 551 tỷ đồng (-50% YoY) Lợi nhuận sau thuế - cổ đông mẹ: 358 tỷ đồng (-50% YoY) Cơ cấu doanh thu: Cung cấp điện & thủy điện: ▸ 816 tỷ đồng (+19% YoY, -19% QoQ) ▸ Đóng góp ổn định nhờ tỷ lệ lấp đầy cao tại các KCN Cho thuê đất KCN: ▸ 467 tỷ đồng (-62% YoY, -44% QoQ) ▸ Diện tích bàn giao thấp do phần lớn đã được bàn giao từ các quý trước Kế hoạch kinh doanh năm 2025: Doanh thu: 8.918 tỷ đồng (tương đương năm 2024) Lợi nhuận trước thuế: 2.596 tỷ đồng (-13% YoY) → Mức kế hoạch cao, dù lợi nhuận có thể thấp hơn do kỳ vọng bán đất KCN thận trọng hơn Chiến lược đầu tư và phát triển KCN: IDC dự kiến sẽ cho thuê 123,5 ha đất KCN trong năm 2025 (+17% YoY), tập trung vào các dự án hiện hữu: Tân Phước 1 Mỹ Xuân B1 – Conac MR Vinh Quang (226 ha, mô hình KCN sinh thái) Phú Long (Ninh Bình, 460 ha, đang trong giai đoạn quy hoạch) Định giá và khuyến nghị: Dựa trên các giả định mới thận trọng hơn về tốc độ bàn giao KCN, giá mục tiêu của IDC được điều chỉnh về 49.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng upside +36% từ vùng giá hiện tại. Điều này phản ánh giá cổ phiếu đã chiết khấu sâu so với giá trị tài sản thực tế, tương đồng với nhiều mã cổ phiếu ngành KCN khác. IDC vẫn là một cái tên đáng quan sát trong ngành khu công nghiệp, đặc biệt trong giai đoạn nhu cầu thuê đất dài hạn vẫn tích cực nhưng tiến độ bàn giao có tính chu kỳ theo từng quý. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).