✅ Cơ hội mở rộng lớn cho BHX trên khắp Việt Nam, sau khi tái cơ cấu và nâng cao hiệu quả hoạt động Doanh số của BHX cải thiện tích cực nhờ tăng cường tập trung vào thực phẩm tươi sống. BHX cũng vượt dự báo của chúng tôi với doanh số/cửa hàng trung bình tăng trưởng trung bình 6% so với tháng trước (MoM), từ 1,8 tỷ đồng (+36% YoY) vào tháng 3/2024 lên 2,1 tỷ đồng vào tháng 6/2024. Biên lợi nhuận ròng của BHX chuyển dương, đạt 0,1% trong quý 2/2024. Chúng tôi nhận thấy khả năng thu hút và giữ chân khách hàng của BHX ngày càng tăng, với giá trị trung bình trên mỗi hóa đơn và số lượng hóa đơn hàng ngày lần lượt tăng trung bình 2% và 7% so với quý trước (QoQ) từ quý 2/2023 đến quý 2/2024, trong khi biên lợi nhuận gộp vẫn ổn định ở mức 24-25%, theo ước tính của chúng tôi. Do đó, chúng tôi tăng dự báo doanh số/cửa hàng trong giai đoạn 2024-26. Chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 cho BHX lên 133 tỷ đồng (so với dự báo trước đây là lỗ ròng 104 tỷ đồng) và tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025/26 thêm 50% mỗi năm lên 789 tỷ đồng/1.817 tỷ đồng. Với tiềm năng mở rộng dồi dào tại Việt Nam, đặc biệt ở miền Nam nơi BHX là chuỗi bách hóa hiện đại hàng đầu, chúng tôi duy trì dự báo BHX sẽ đạt khoảng 2.100/3.800 cửa hàng trong vào cuối năm 2026/cuối năm 2032. ✅ Chúng tôi tăng dự báo biên lợi nhuận từ HĐKD của TGDĐ & ĐMX trong giai đoạn 2024-28 do cơ cấu sản phẩm cải thiện và đóng cửa nhiều cửa hàng hoạt động kém hiệu quả. Biên lợi nhuận từ HĐKD 6 tháng đầu năm 2024 của TGDĐ & ĐMX đã tiến gần đến mức của năm 2019 do đóng góp doanh số cao hơn từ các mặt hàng điện máy & thiết bị gia dụng, vốn thường có biên lợi nhuận gộp cao hơn so với ĐTDĐ. TGDĐ & ĐMX cũng đã tiếp tục tái cơ cấu thông qua việc đóng cửa 295 cửa hàng hoạt động kém hiệu quả trong năm nay trong khi tổng doanh số tăng 7% QoQ trong quý 2/2024, cho thấy hiệu quả hoạt động mạnh hơn dự kiến. Chúng tôi hiện dự báo TGDĐ & ĐMX sẽ đóng cửa 332 cửa hàng trong năm 2024 (so với dự báo trước đây là số lượng cửa hàng được giữ nguyên). 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942