Báo cáo từ EVN cho thấy tổng sản lượng điện quốc gia và điện nhập khẩu trong 5 tháng đầu năm 2025 (5T 2025) đạt 128 tỷ kWh, tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Điểm nhấn quan trọng đến từ việc thủy điện tăng mạnh trở lại, góp phần hỗ trợ đáng kể cho hệ thống điện quốc gia và tạo nền tảng tăng trưởng lợi nhuận cho nhóm cổ phiếu điện trong thời gian tới. Sản lượng thủy điện tăng vọt, dẫn dắt đà tăng của toàn hệ thống Trong 5T 2025, sản lượng thủy điện tăng tới 35% YoY, phục hồi rõ rệt từ mức nền thấp năm ngoái do ảnh hưởng của hiện tượng El Nino. Riêng trong tháng 5, sản lượng thủy điện tăng mạnh 53% so với tháng trước (MoM), cho thấy điều kiện thủy văn đã được cải thiện đáng kể. Các nguồn điện khác ghi nhận biến động như sau: Điện tái tạo tăng nhẹ 3% YoY. Điện nhập khẩu tăng mạnh 14% YoY. Nhiệt điện khí giảm sâu 22% YoY, phản ánh nhu cầu sử dụng thấp hơn và giá khí đầu vào chưa cạnh tranh. Nhiệt điện than giảm nhẹ 2% YoY, nhưng vẫn chiếm tỷ trọng cao nhất với 57% tổng sản lượng. Giá CGM tháng 5 và 5T 2025: Phù hợp với dự báo, không gây bất ngờ Trong tháng 5/2025, giá thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) tăng nhẹ 1% MoM. Tính trong 5 tháng đầu năm, giá CGM trung bình đạt 1.312 đồng/kWh, giảm 16% YoY, tương đương 102% so với dự phóng cả năm của chúng tôi là 1.290 đồng/kWh. Với mức giá này, chúng tôi giữ nguyên dự báo CGM 2025 là 1.290 đồng/kWh, tương đương giảm 9% so với 2024. Đây là mức giá hợp lý, phản ánh sự hồi phục nguồn thủy điện và xu hướng giảm áp lực giá điện đầu vào trong bối cảnh nguồn cung ổn định hơn. Triển vọng nhóm cổ phiếu điện: Thủy điện – Năng lượng tái tạo sáng cửa Sản lượng thủy điện tăng mạnh không chỉ giúp cân bằng hệ thống điện mà còn trực tiếp thúc đẩy lợi nhuận của các doanh nghiệp vận hành nhà máy thủy điện. Đặc biệt, những doanh nghiệp có tỷ trọng lớn từ thủy điện và năng lượng tái tạo sẽ được hưởng lợi nhiều nhất. Những cổ phiếu đáng chú ý gồm: HDG – sở hữu danh mục thủy điện lớn và đang đẩy mạnh mở rộng sang điện gió. REE – có danh mục đầu tư đa dạng vào thủy điện, điện mặt trời và điện gió. PC1 – ghi nhận sản lượng thủy điện tăng tốt từ các nhà máy tại Tây Bắc, kết hợp với tiềm năng mảng điện gió. Kết luận Thủy điện hồi phục mạnh giúp giảm áp lực lên các nguồn điện đắt đỏ như nhiệt điện khí, góp phần ổn định giá CGM. CGM 5 tháng đầu năm đúng kỳ vọng, tạo sự ổn định cho mô hình định giá cổ phiếu ngành điện. Các doanh nghiệp thủy điện – năng lượng tái tạo đang có cơ hội bước vào chu kỳ tăng trưởng mới về doanh thu và lợi nhuận. Nhà đầu tư trung – dài hạn có thể cân nhắc giải ngân vào các cổ phiếu như HDG, REE và PC1, với kỳ vọng kết quả kinh doanh cải thiện rõ nét trong quý 2 và nửa cuối 2025. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.