1.  Nhận định thị trường

Kết thúc tuần giao dịch 29/7-2/8/2024, VN-Index biến động với biên độ lớn và giảm 5.51 điểm (-0.44%) với thanh khoản tương đương mức trung bình 10 phiên gần nhất. Áp lực bán đến từ NĐT cá nhân là chủ yếu. Phiên giao dịch cuối tuần VN-Index tăng phủ định lại phiên giảm trước đó do lượng cung chưa đến mức bán tháo kèm theo lượng mua ròng từ khối ngoại.

XU HƯỚNG DÒNG TIỀN:

Tỷ trọng phân bổ dòng tiền GIẢM ở Bất động sản, Chứng khoán, Thép, Bán lẻ, Kho bãi, hậu cần và bảo dưỡng, Dệt may, Nhựa, cao su & sợi, Vận tải thủy trong khi TĂNG ở Ngân hàng, Thực phẩm, Phần mềm, Nuôi trồng nông & hải sản, Sản xuất và khai thác dầu khí, Sản xuất & phân phối điện.

Theo quan điểm cá nhân việc thị trường giảm 2 tuần trở lại đây không đến từ các biến động Vĩ mô mà đến từ bản chất cổ phiếu đa phần được định giá từ hợp lí đến cao (P/E 14.38). Điển hình là việc những CP giảm nhiều nhất là nhóm tăng mạnh trước đó như (HSG, PDR, NTL,…) trong khi những cổ phiếu cùng ngành có nền tảng cơ bản tốt hơn và chưa tăng quá nhiều như (HPG, NLG, MWG,…) sẽ giảm ít hơn. Bên cạnh đó, những CP có kết quả kinh doanh tốt và chưa tăng trong thời gian vừa qua như VNM diễn biến tích cực khi tăng 10% bất chấp việc thị trường tiêu cực ngắn hạn.

Với việc thị trường đang có định giá không rẻ, diễn biến chung đang giảm và thanh khoản khi hồi phục thấp thì dự kiến VN-Index vẫn trong xu hướng giảm ngắn hạn. Bên cạnh đó Beta các cổ phiếu thị trường cao như CP ngành Chứng khoán (Beta = 1.96), CP ngành Bất động sản (Beta = 1.44) cho thấy việc giải ngân lúc này là chưa tối ưu đối với nhóm này. Hơn thế nữa nhìn vào hai nhóm ngành vừa được đề cập vẫn có thể thấy được cơ hội đầu tư trong trung hạn khiến cho NĐT trong 2 trường phái đầu tư cơ bản và đầu cơ có thể tiếp tục giữ quan điểm chờ đợi thị trường tạo đáy.

2. Khuyến nghị, chiến lược đầu tư

Có thể thấy VN-Index đang phân kì âm MACD 3 đoạn tại đồ thị D1, kịch bản tích cực nhất là cần tích lũy trở lại 2-5 tuần để phá vỡ phân kì.

-  Với nhà NĐT ngắn hạn, tuyệt đối không sử dụng Margin.

-  Với NĐT trung dài hạn: tiếp tục nắm giữ và giải ngân khi thị trường biến động mạnh đối với cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng sáng trong 5 tháng cuối năm.

Tỷ trọng cổ phiếu khuyến nghị: 70-30